步森股份前任赵春霞遭红色通缉一家服装企业的实控人之劫

步森股份前任赵春霞遭红色通缉一家服装企业的实控人之劫

上市仅9年的服装企业ST步森，在资本市场最近5年的沉浮轨迹显得格外混乱。自创始人股东退出之后，仅仅5年内，上市公司换了4任实际控制人，主业多次宣称转型：向金融科技公司转型、向时尚产业与金融科技融合发展方向转型、发展新零售……

最近离开的2位前任――徐茂栋、赵春霞，给上市公司带来了前所未有的关注、前所未有的期待，也带来了两个严重亏损的会计年度、一堆高高垒起的诉讼、频繁的人事更迭，以及一塌糊涂的股价。另外，多年不分红的局面依然如故。

6月8日，上市公司仍在披露涉及徐茂栋的债务官司进度，他本人已于2019年被证监会罚以终身证券市场禁入。后来者赵春霞，这位P2P的新贵，如今已出逃海外，留下10多万名债权人苦苦讨债，6月1日警方宣布已对其启动红色追逃通辑。

全现金收购玩的都是杠杆

枫桥镇――浙江省诸暨市第一人口大镇，这是一座千年历史文化名镇，如今亦是中国著名的服装之乡。这里有一条道路因厂得名，名为步森大道，这个厂即为步森股份的前身――浙江诸暨步森制衣有限公司，专门生产男装。

1993年，寿彩凤等兄弟姐妹4人与他们的子女及其他自然人，共8人出资180万元成立了步森制衣厂。经过几十年的打拼，至2010年，这家服装企业的年营业额超过5亿元，在全国开设门店超过700家。2011年4月12日，这家公司顺利登录深交所。从创业到上市，创始人寿氏家族共打拼了18年。

上市当年及次年，投资者们均收到了现金分红，此后，分红与这家公司再无关系，2014年，这家服装企业巨亏超过1亿元，这几乎相当于过去三年的盈利化为乌有，原因是电商的异军突起，及它们对实体店利润的侵蚀。

在2014年年度报告披露前11天，步森股份的实际控制人――寿氏家族宣布退出。他们于2015年3月30日，与一家有限合伙基金――上海睿鸷资产管理合伙企业签订了《股份转让协议》，将4180万股转让给上海睿鸷资产。此次交易后，上海睿鸷资产持有上市公司29.86%的股份，成为上市公司新一任控股股东。原创始人股东并未完全退出，余留有合计26.82%的股份，卖出控股权使他们共获得了8.36亿元现金。这是他们创业22年的所得。

仅一年后，山东人徐茂栋也开始打量这家上市公司的控股权。这是一位在资本市场打过多次胜仗的猎手，上世纪90年代即开始创业，与分众传媒做交易，把一个主营信息软件的公司以3000万美元卖给了前者；投资过手游市场，在2013年，将一个叫“艾格拉斯”的手游公司，以30亿元估值卖给上市公司巨龙管业；投资过线上团购商城，于2015年，将一个叫“窝窝团”的团购平台推向美国的纳斯达克。

2016年8月，徐茂栋正式入主步森股份。他通过自己旗下两家公司，与上海睿鸷资产的5位合伙人，分别签下股份转让协议，合计动用现金10.1225亿元取得了上海睿鸷资产共计95.02%的份额，从而间接控制了上市公司29.86%的股份。徐茂栋成为上市公司新的实际控制人。

如何在短时间内筹集超过10亿元现金？徐茂栋以其自身企业内部调动了4.8725亿元，另外5.25亿元则动用了超短期融资：向北京基石恒润实业有限公司借款3.25亿元，借期5天，每天支付利息65万元；向自然人陈宇飞借款2亿元，借期18天，每天支付利息30万元。

对于5.25亿元的债务如何偿还？杠杆的力量。在股权过户以后，徐茂栋将上海睿资资产持有的上市公司股份分两笔，分别质押给长城资本管理有限公司和方正证券，分别融得6亿元和3.86232亿元。

杠杆需发挥力量，得调动两个变量，一为力，一为距离。徐茂栋完成上述杠杆融资与支付股权的全套操作，其要义即在于此，布局好时间差，调动好股票质押。

然而，上一拨操作均需要股价支撑。在投资者对上市公司的期待中，步森股份股价步步高升，在一片热闹声中，徐茂栋果断选择脱手，将实际控制人的权棒交给了一位P2P界的新贵――赵春霞。

这位赵春霞如同横空出世，以年仅32岁的年龄在金融圈就已光环上身。据她所披露的简历，之所以如此，是她创业创得早，且年仅19岁就大学毕业了。

这位急切进入资本市场搏杀的新人，猎取步森股份控股权之时，身份为P2P平台“爱投资”的创始人与董事长。

徐茂栋以每股47.6元的价格将上海睿鸷资产持有的2240万股卖给赵春霞名下公司，卖价共计10.6624亿元。需知，距此次交易时间一年前，徐茂栋获得这些股票的成本是每股约为25元。徐茂栋手中仍实际握有1940万股上市公司股票。徐赵二人约定，赵春霞拥有这批股票的表决权。

买下大半股票，谈下小半股票的表决权，这种省钱的打法亦是当前A股实际控制人变更中常常遇见的交易方式，也是一种新杠杆。

尽管省了钱，赵春霞依然要筹集10.6624亿元现金。如何在短期内完成这一步？尽管2017年10月，徐赵二人的交易早已完成，但对这一问题的回答迟至2019年2月在深交所的追问声中才被迫向市场交代资金来源。赵春霞与另外一位名叫苏红的股东在收购上市公司控股权之时，有3亿元自有资金。据披露，这些钱来自3个出处：各自家庭、创业以来经营分红以及“爱投资”多轮融资中转让原始股获得的资金。

对于其余资金的筹集，赵春霞做了如下安排：启动“爱投资”这个P2P平台所在公司――安投融网络科技有限公司的IPO程序，在准备这家公司上市之前，启动上市前的新一轮融资，转让部分原始股。这进程已谈好初步的融资额7.5268亿元。不过，新进股东对安投融的估值与原始股的价值有异议，这项融资不得不终止。

尽管如此，赵春霞依然用3亿元完成了上述应支付10.6624亿元的交易。双方签下了如此协议：在安见科技向上海睿鸷支付106624万元股权转让款的同时，上海睿鸷应将其中31779万元支付给安见科技，作为后续履约保证金。

此外，在支付时间上赵徐二人做了精细的安排，以致赵春霞等可以先行得到股票，在未支付全款的情况下，这些股票已过户至其名下，然后以这些股票为质押物，质押给华宝信托，获得4.5亿元融资。

因此，据上文陈述，赵春霞完成这笔交易，仅需自有资金2.9845亿元。

徐赵二人的交易，使前者高位获利，使后者获得了竞技资本市场的通行证。不过，错落的时间能创造一切，也会还原一切，打醒梦中人。

猎取与被猎取榨干的是上市公司信用

2016年底，那是徐茂栋的高光时刻，几乎在同一时间，他拥有了两家上市公司的控股权――步森股份和天马股份，所用的收购方式与筹集资金的方式如出一辙。随后，借助于两家上市公司的市场地位，他以各种方式为旗下企业疯狂融资，让上市公司为这些负债承担担保责任。在追逐资金的过程中，他亦被债务绊倒，并被驱逐出证券市场。

仅以步森股份而论，自徐茂栋收购了这家上市公司的控股权之后，仅2个月后，就将所能控制的上市公司4180万股股票，全部质押换取资金。

在占用上市公司资金、用上市公司信用违规为自身融资做担保、动用上市公司资金收购自己的资产等方面，或许由于徐茂栋在天马股份盘踞的时间更久，并且在天马股份派驻了更多的管理层队伍，因此，徐茂栋的这些行为大多用在天马股份上，对后者造成了深深的伤害。

据2017年年报披露，在这个会计年度，徐茂栋共占用天马股份8.96亿元。2018年4月27日，证监会对徐茂栋启动立案调查，调查期间查明，徐茂栋通过各种方式占用天马股份共10.21亿元。另外，天马股份为徐茂栋控制的企业借款担保额2亿元，未按规定披露。

在担任天马股份实际控制人期间，天马股份成立的一只基金还以16.61亿元高价收购了徐茂栋实际控制的一家公司。因估值与交易额，这项交易的公允性一直广受争议。

时至今日，徐茂栋及其各下属企业所占用的上市公司资金还未清偿完毕。他所遗留的债务问题，仍在威胁上市公司的经济利益。

与徐茂栋榨干两家上市公司信用的行为不同的是，赵春霞走向了徐茂栋行为的另一极。在运营步森股份之前，她最大的事业是运营“爱投资”这家P2P平台。在出借人与借款人之间套利、在转让原始股中套利。自进入A股竞技场以后，赵春霞收获了一大批A股客户。如天宝食品、富控互动、仁智股份、金盾股份、银河生物、准油股份、天成控股、天业股份。

“爱投资”将这些上市公司借款需求包装成一个个美轮美奂的产品，卖给投资人。这些上市公司后来绝大部分因财务状况严重恶化，而被ST或*ST，这些A股客户的实际控制人如颜静刚、王春芳、潘琦等均先后发生资金链断裂。

这些上市公司或这些曾经在A股闪耀的实控人，在资金链断裂后，无力向“爱投资”的投资人回款。以至于这个P2P平台兑付危机一引而发。

赵春霞在逐梦A股中，反被其噬，如今正出逃海外。2020年6月1日，海淀公安分局通过其官方微博发布信息称，海淀公安分局依法对安投融网络科技有限公司涉嫌非法吸收公众存款案开展查处，对公司首席执行官王某等12名犯罪嫌疑人依法采取刑事拘留强制措施，对实际控制人赵某霞上网追逃。目前，警方已对涉案资产开展查封冻结，并全力追赃挽损。记者咨询该局一位办案人员，这位工作人员对记者解释，由于案件还在进行中，因此细节不能对外披露，对赵春霞正在启动红色通缉程序。

她的前任徐茂栋，已于2019年10月31日被证监会罚以终身证券市场禁入。

步森股份于2019年9月迎来了一位新实际控制人。这家公司的主业描述已不再出现金融科技等字眼，传统的男装生产与销售在过去多变的5年内依然在生存，并使这个公司依然存活于A股之中。

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