市场对美联储利率决议后充满猜想.

市场对美联储利率决议后充满猜想

市场对美联储利率决议后充满猜想 更新时间：2010-1-28 0:40:32 周三市场在美联储利率决议公布前显得较为谨慎，在中国收紧货币政策与欧洲债务危机的持续“轰炸”下，市场避险情绪继续主导汇市交投，大量避险买盘支撑美元和日元持续走高。

目前，市场所有目光都聚焦在美联储于北京时间周四凌晨03:15公布的利率决议，尽管市场人士普遍认为美联储将联邦基金利率维持在0-0.25%的历史低位不变，但在全球经济创伤并未痊愈以及风险情绪脆弱的情况下，任何不利经济增长及金融市场良好发展的消息都将令市场恐慌情绪升级，进而导致市场出现剧烈波动。

因此，美联储的利率决议很有可能引发全球金融市场的剧烈波动，并可能成为决定2010年美元中期走势的重要因素。为此，市场对美联储的利率决议及会后声明亦充满疑虑与猜想。

猜想一：美联储料将维持基准利率不变

市场对“美联储将维持基准利率于0-0.25的低位不变”的预测已达成一致，多数分析师预计美联储将在今年启动升息周期，不过至少要在今年第三季度后。

从近期美联储官员的言论中可以看出，美联储希望能够开始逐步撤出经济紧急措施，不过，美国经济似乎并未出现实质性的好转，经济复苏的持久度和力度依然存在变数。

数据显示，美国2009年12月失业率连续第三个月维持在10%上方，12月非农数据继11月增长后再度回归负值，2009年12月零售销售也结束连续二个月升势。

此外，美国2009年12月新屋开工下降超过预期；2009年12月美国成屋销售月率大幅下降16.7%，降幅不但超出预期，而且创下历史纪录。

因此，上述事实很大程度上将支持美联储选择将利率持稳在0-0.25%的区间不变，同时，会议声明措施也将整体保持不变。

猜想二：美联储是否调整抵押贷款支持证券购买计划

在3月末结束购买抵押贷款支持证券的这一计划，美联储似乎不太可能对其作出调整，不过，由于该计划已成为美国住房市场的一个重要支撑，很多人担心该计划的结束将导致抵押借款利率迅速上升，从而对住房市场的复苏造成严重破坏。

已经有一些美联储官员公开表示支持延长抵押贷款支持证券的购买计划。即便美联储此次会议不讨论该计划，这一问题也会是美国联邦公开市场委员会政策会议上一个主要的争论点，此外，FOMC未来可能也将不得不再次解决该问题。

RBS Capital Markets首席经济学家Stephen Stanley表示，美联储还有可能给出流动性回笼操作开始的大致时间。多数市场人士预计会在今年春季。随着紧急贷款计划以及抵押贷款支持证券方案的几近尾声，美联储接下来就将开启流动性回收操作，解除在金融危机期间实施的非常规刺激措施。

猜想三：美联储会后声明的三种可能性论调

<一>会后声明论调“老调重弹”

市场反应：股市上涨，公债走软，美元持稳

美联储主席伯南克在2009年12月17日利率决议声明中已预留了足够空间，可在其基础上仅做微小变动。他们在去年12月已讨论一些限制家庭支出的因素，其中包括“就业市场疲弱，收入增长不大，家庭收入减少以及信贷紧缩。”其中多数没有发生变化。1月22日当周美国股市遭重挫，美股录得10个月来连续三个交易日下跌，并引发对美股升势能否持续的忧虑。

摩根大通分析师Michael Feroli表示，“我们认为，对经济成长的论调不会有太大改变，因为会议期间公布的数据基本符合或略低于预期。”

<二>会后声明论调“倾向悲观”

市场反应：股市下跌，债券价格走坚，美元面临抛压

自美联储在12月17日利率决议以来，美国公布的经济数据明显表现疲软，虽然市场预计将于本周周五公布的美国2009年第四季度国内生产总值料将以4.6%德速度强劲增长，但这种表现在12月和1月似乎已逐渐消失。

美国2009年12月零售销售未见起色，而12月美国成屋销售降幅创16.7%的惊人降幅，工业生产也在连续增长之后走软。

高盛公司的分析师表示，“此次会议虽在第四季度GDP有望大幅增长的背景下举行，但过去数周公布的较短期数据要令人失望的多……这可能使美联储不会认真考虑‘退出’问题。”

<三>会后声明论调“倾向乐观”

市场反应：股市、债市涨跌不定，美元走高

尽管美国2009年12月非农数据继11月增长后再度回归负值，失业率连续维持10%上方，但多数分析师相信，今年能推动经济出现坚实的增长。

截至近期，对于美国第四季度GDP数据好于预期的言论充斥市场。有鉴于此，美联储可能选择于偏向乐观的方面。若美联储声明倾向乐观，则将给已有所良好表现的美元提供更多走高的理由。

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