华泰柏瑞张娅浅谈指数的价值陷阱

华泰柏瑞张娅：浅谈指数的“价值陷阱”

华泰柏瑞张娅：浅谈指数的“价值陷阱” 更新时间：2010-7-12 0:03:56 　　在许多人眼中，亚洲市场尤其是中国市场，具有得天独厚的优势，而今年以来A股表现却令人大跌眼镜。大权重的周期性行业表现欠佳，A股几个主要ETF也表现落后。　　华泰柏瑞上证红利ETF基金经理张娅表示，我们不妨暂时克服既定观点，回归最基本的层面解读市场，把握长期动向，重新审视指数的长期价值。　　截至7月1日最新统计，红利指数的市盈率在10倍左右，市净率在1.7左右，均已接近2008年底的低位水平。这是否意味着红利指数进入了长期价值区间？会不会存在所谓的“价值陷阱”？张娅表示，尽管产业结构的调整客观上会带来阵痛，但从更长期的时间窗口看，如果把中国经济视为一只股票，新兴产业的升级，区域经济的扩张以及由此带来的最终大范围的消费升级，中国仍是全球范围内剩余不多的成长股。　　张娅指出，事实上我们说产业升级，却忽略了一点，指数的行业构成也会随着经济结构的升级而“升级”，尽管这会是一个漫长的过程，但当前结构调整的阵痛正好为投资者在长期价值区域布局提供了良机。

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