572家地条钢钢厂遭严查钢价仍有上涨机会

7月过去近半，钢价延续淡季不淡格局，螺纹钢与热卷价差继续收窄，期螺贴水进一步修复。截至7月13日，全国20mm三级螺纹钢均价3914元/吨，本月累计上涨2.9%;4.75mm热卷均价3777元/吨，本月累计上涨4.5%。本文主要探讨钢价淡季反弹的原因及后期走势。

图一：全国四大钢材品种均价走势

从图二来看，钢厂库存量与钢材价格走势呈现较强的负相关性。据调研139家建材钢厂，上周(截至7月7日)厂内库存量294.91万吨，持续三周环比下降，并创下年内新低。同期，Myspic长材周度平均价格指数3807.7元/吨，持续四周环比上涨。

上周，社会钢材库存量也处于年内最低水平，降至938.3万吨。市场资源偏少，品种规格不全，是厂商淡季提价的主因。而形成当前低库存的背后，还得看供需基本面。

图二：建材钢厂库存量与长材平均价格指数

从需求端来看，6月份国内建材成交量环比有所下滑，一方面，6月上半月建材价格回调，抑制下游工地采购积极性。另一方面，6月份进入多雨天气，多少对工地施工也会产生影响。7月份进入高温天气，按历史数据来看，也处于需求淡季。不过，由于国内制造业稳中向好，基建投资仍快速增长，预计7月份钢材需求环比波动不大，同比平稳增长，好于往年传统淡季。

图三：全国主流贸易商建材成交量

数据显示，6月中国制造业PMI为51.7%，较上月回升0.5个百分点。其中，生产及新订单指数均加快扩张。6月建筑业新订单指数及商务活动指数也加快扩张，分别达到55.4%和61.4%，表明建筑业需求较旺。尽管二季度基建投资增速或因基数抬高而放缓，但仍处较快增长。

从供给端来看，上文提到6月份建材需求环比有所下滑，但是6月下半月伴随着钢厂库存下降，建材价格出现反弹，主因可能是供给侧结构性改革带来的利好，包括“地条钢”取缔及落后产能淘汰。根据政府要求，6月底前地条钢必须彻底取缔，估计5月、6月份是中(工)频感应炉集中关停时段。

据钢协数据，“地条钢”非法生产企业600多家，合计产能1.19亿吨。笔者根据公开资料整理，已有19个省公布“地条钢”企业排查数量，合计572家，广东省、四川省、辽宁省、江苏省、云南省企业数量均超过50家。

(来源：省发改委、省工信委、中国冶金报)

尽管6月全国粗钢日均产量环比回升，估计接近240万吨。但是往年“地条钢”产量(日均10-20万吨)并不纳入统计，实际6月粗钢产量要低于上年同期。因高利润刺激，7月份钢厂延迟检修计划，粗钢产量环比难降，但也未能填补“地条钢”取缔后的供给缺口。主要是长流程企业高炉产能利用率高达90%，进一步上升空间有限，而电弧炉厂因技术及石墨电极产能不足，扩产也比较缓慢。

综合来看，6月份钢材市场呈现供不应求，分享供给侧结构性改革红利。7月份钢铁业供给与需求环比变化均不大，供不应求格局延续，供给缺口何时填补可能要看电弧炉厂释放进度。同时，钢材库存持续低位，宏观经济稳中向好，市场流动性基本平稳，市场心理预期开始向好，期货贴水继续修复，主流钢厂逐步提价，后期钢材现货市场或仍处于易涨难跌格局。

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