市场估值进入可投资区域下半年为震荡平衡市

市场估值进入可投资区域下半年为震荡平衡市

市场估值进入可投资区域下半年为震荡平衡市 更新时间：2010-6-22 0:18:58 　　面对较年初已深幅调整逾２０％的股指，机构认为，当前市场从估值角度讲已进入可投资区域，但政策调控前景仍不明朗，预计下半年市场格局仍为震荡平衡市。 　　全球经济最有希望率先复苏的区域，却迎来了股市的最深调整。

面对较年初已深幅调整逾２０％的股指，机构认为，当前市场从估值角度讲已进入可投资区域，但政策调控前景仍不明朗，预计下半年市场格局仍为震荡平衡市，投资上难以出现趋势性机会，投资策略仍以把握结构性机会为主。

■政策进入观察期

预测下半年的市场走势，许多基金经理认为，对于政策的观察与预判是一个前提条件。

信达澳银红利回报基金经理曾国富认为，下阶段有没有可能出台更多宏观调控政策，要看房地产调控的效果，如果房地产调控达不到效果，不排除还有出台其他紧缩政策的可能。未来的走势如何，关键还要看经济态势及政策走向。

大成基金也认为，短期内政策应该会处于真空期，但“真空期”并不等于没有压力，前期的紧缩政策还将继续起作用。大成判断，未来数月经济以趋稳甚至回落为主。

值得关注的是，尽管５月的通胀数据越过了３％的敏感点位，达到３．１％的年同比水平；月度出口增幅也达到４８％，但是，基金投资者却普遍认为，“加息窗口”已经错过，５月份出口的乐观增幅难以持续。大成基金认为，紧缩的信贷政策及严厉的房地产调控能够部分替代“加息”政策的功能。“现在需要预防的反而是对于经济较强的过于乐观的预期，因为一旦误判，在更加紧缩的环境下，经济可能会出现‘硬着陆’的风险。”

如何在经济“二次探底”与通胀风险之间作出正确的判断，进而在政策选择上采取微妙的平衡，这不仅是下半年决策者所面临的大考，也是市场投资者在策略选择上的必要前提。

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