后危机时代汇率大幅波动酝酿新风险

后危机时代汇率大幅波动酝酿新风险

后危机时代汇率大幅波动酝酿新风险 更新时间：2010-4-19 17:50:49 　　随着全球经济逐步恢复，国际金融危机最困难的时期已经过去，但是后危机时代又出现了一些新情况，值得我们关注，尤其是全球外汇市场大幅度的波动，金融市场仍然存在较高的风险。目前美国利率水平较低，亚洲国家资产市场价格上涨，投机资本流入可以获得资产价格上涨和该国货币升值的好处。 　　随着全球经济逐步恢复，国际金融危机最困难的时期已经过去，但是后危机时代又出现了一些新情况，值得我们关注，尤其是全球外汇市场大幅度的波动，金融市场仍然存在较高的风险。 　　从全球外汇市场看，“欧系跌，亚系涨，人民币汇率备受关注”是当前的一大特点。欧洲货币危机加剧，亚洲资产泡沫风险在增加，后危机时代并不太平，潜在的金融风险仍然较高。而即使将来人民币汇率增加弹性，也应该采取稳健的方式，防范投机，以维持经济稳定增长。

随着全球经济逐步恢复，国际金融危机最困难的时期已经过去，但是后危机时代又出现了一些新情况，值得我们关注，尤其是全球外汇市场大幅度的波动，金融市场仍然存在较高的风险。

欧系货币汇率大幅度下滑

去年10月初，希腊政府宣布2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例将分别达到12.7%和113%，随后惠誉、标准普尔和穆迪等相继调低希腊主权信用评级，希腊债务危机爆发。除了希腊，欧洲多个国家债务状况严重，财政赤字较高，如西班牙财政赤字已经接近10%，葡萄牙9%，爱尔兰也超过了10%。目前“欧猪五国” 的主权债务有不断加剧之势，导致欧元大幅度下滑。4月9日惠誉国际信用评级有限公司又下调希腊主权信用评级两个级别至BBB-，前景展望仍为负面。

除了希腊的主权债务问题，葡萄牙和西班牙等欧元区国家的主权债务问题也随时可能爆发，又加剧了人们对欧元区前景的担忧，欧元进一步下滑。尽管希腊得到欧盟和IMF的联合援助，但是对援助希腊的细节仍有较大不确定性，甚至德国还威胁如果希腊不退出欧元区，德国将退出欧元区，这也给欧元区的前景蒙上了阴影，欧元继续承压。

此外，英国的债务水平已达到GDP的60%，据预测今年的财政赤字将达到12.8%，英镑也大幅度下滑。虽然最近英镑有所回升，但是英国大选仍然有较大的不确定性，可能会出现无多数议会的情况，英镑也进一步承压。今年以来欧元和英镑对美元的汇率走势有明显的下滑。

实际上，欧元区一些国家和英国财政赤字和债务水平较高，欧元和英镑贬值预期一直较大，外汇市场潜在的风险较高，因此对冲基金大肆做空欧元和英镑，进一步导致欧元和英镑汇率的不稳定，欧元货币危机爆发。如果欧元区和英国货币有贬值压力，对冲基金可以通过做空欧元和英镑，迫使欧元和英镑实际贬值而获利。

也就是说，在欧洲投机者可以

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