周小川利率市场化会在十二五有明显进展

周小川：利率市场化会在十二五有明显进展

周小川：利率市场化会在十二五有明显进展 更新时间：2010-12-19 9:01:52 　　央行行长周小川在《财经》年会上表示，希望在划定范围、自律秩序下推进利率市场化

“十二五规划期间，利率市场化会有明显进展。”昨日在京举办的《财经》年会上，央行行长周小川做出这一表示，这是他首次对利率市场化提出时间表。

利率市场化将有明显进展

利率市场化就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制，这对于国内银行提出了新的要求。

“为什么要推进利率市场化？因为它反映了资源的优化配置，反映了企业的金融自主定价权，反映了客户选择权，反映了差异性、多样性的要求以及对风险的判断，反映宏观调控的需要。”周小川表示，十二五规划期间，利率市场化会有明显进展。

今年10月底公布的“十二个五年规划建议”提出，“深化金融体制改革。构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架。稳步推进利率市场化改革。”

一直以来，国内的存贷款基准利率由央行直接制定，银行仅在一定的浮动区间内拥有定价权。以现行央行一年期贷款基准利率5.56%和一年期存款基准利率2.50%来看，二者超过3%的息差使得银行仅凭单纯的放贷业务就可以获得较高且稳定的利润来源，银行缺乏从事其他中间业务的动力。

招商银行行长马蔚华昨日表示，利率市场化是迟早的事，目前宏观经济的变化、利率等变化都会使商业银行原有的模式受到挑战，对于银行来说，原来的模式难以为继。

利率市场化需做到八项注意

周小川认为要为利率市场化改革创造条件，使利率在竞争性市场产生定价，首先需要放开金融机构的硬约束定价，这个过程中要强调公平性。“2003年、2004年开始的大中型金融机构改革，银行资本充足率是不同的，有些企业受约束，有些企业则不受其约束，在当时情况下竞争是有问题的。”周小川表示。

除上述要求外，周小川具体提出了八条建议，包括选择具有硬约束的金融机构；确立达标金融企业必须具备的硬约束条件；要有实现正当公平的竞争主体，既包括银行，也包括客户等市场竞争者；要考虑逐步放开替代性金融产品的价格；尽量避免银行产品的过分交叉补贴；大力加强客户的教育；建立健全自律性竞争秩序；进一步确立市场定价权，使金融机构进一步增强风险定价的能力。

在下一步讨论“十二五”规划纲要过程中，他希望能够在划定范围、提供激励、自律秩序下，把利率市场化向前推进。希望优秀、达标、有定价能力的行为规范企业，首先会在利率市场化中获得更大的定价权。

国内银行业面临挑战

在昨日的《财经》年会上，中国银监会主席刘明康表示，随着利率市场化和人民币汇率形成机制的不断改革，银行业的市场风险和内控管理的问题会越来越突出。

“银行业金融机构现在也都明白，我们必须要重点应对的挑战是躲不过去的。”刘明康表示。

对此，招行行长马蔚华提出3条解决之道，第一，加快转型。加快转型的过程中，提高风险定价的能力很重要，一定要在收益和风险之间寻找到一个最佳的平衡点。第二，持续创新。要研究三个问题，宏观经济、约束条件以及客户需求的变化。第三，提升管理。 本报记者张羽飞

■ 同题问答

多位专家预测明年CPI超4%

在昨天的“《财经》年会2011:预测与战略”上，多位经济学家预测，明年年均CPI将超过4%。

刘世锦

明年CPI将呈前高后低走势

国务院发展研究中心副主任刘世锦表示，量化宽松货币政策以后，全球整个货币供应量大幅度增长，流动性泛滥给中国带来的输入性通胀压力相当大。他预计受到翘尾因素影响，明年CPI将出现前高后低的走势，最高点将出现在明年一季度，达到4.5%，其后将逐步走低，预计全年平均将达到4.2%。刘世锦认为，2011年我国的宏观经济政策将在稳定增长和稳定物价之间平衡，下一步组合性的政策会更加重要。一方面政府将加大保障性住房投资力度，另外一方面控制物价。他同时预计，明年我国GDP增速将有所放缓，预计年均达到9%。

哈继铭

汇率不变则需忍受高通胀

高盛香港投资银行部董事总经理哈继铭表示，伴随着价格水平的上升，会出现通胀或者要求汇率升值。他说：“如果我们选择汇率不动，可能在物价上面我们就要做好准备，忍受比较高的通胀；但是我们也可以做一些不同的选择，或者一种更合理的组合”。他预计，人民币汇率明年将升值5%-6%，对应CPI平均涨幅在4.3%左右。而对于明年的GDP，他的估计相对乐观，称中国明年经济增速将保持在10%。

马骏

通胀危害大于经济增速下滑

德意志银行董事总经理、大中华区首席经济学家马骏则称，通货膨胀目前已经不是一个预期问题，而是非常严峻的现实挑战，政府必须认识到通胀压力对经济带来的危害远远大于经济增速的下滑。他预计明年二季度CPI将达到峰值5%，其后增速放缓，并在第四季度回落至3.5%的水平。

中银国际控股有限公司首席经济学家曹远征预测，受春节等因素影响，不排除明年1、2月份CPI仍在5%的水平的可能。

刘明康：明年通胀有望保持合理水平

“国十六条”等措施已使市场出现积极反应；热钱涌入新兴市场的力度空前

在昨天举行的“《财经》年会2011:预测与战略”会议上，中国银监会主席刘明康表示，我国抵御通胀的能力比较强，在国家出台了一系列稳定物价的措施后，明年通胀总体有望保持在一个合理可接受的水平。

“治理”需节奏和力度

四季度以来，CPI出现快速上涨，11月份CPI涨幅“破五”，达5.1%，创下自2008年7月以来的新高。

对此，刘明康昨日表示，要一分为二地来看通胀问题。一方面，目前的通胀仍具有较明显的结构性、阶段性特征。另一方面，我国抵御通胀的能力也是比较强的。

刘明康称，食品和居住类是拉动CPI物价上涨的两个主要因素。数据显示，11月份，食品类价格同比上涨11.7%，对CPI的贡献率是74%；居住类价格上涨5.8%，贡献率是18%。此外，在全球流动性充裕的大背景下，美元、欧元贬值使大宗商品涨价，特别是原油价格上涨，进一步造成包括农产品在内的生产成本的增加，以及冬季对肉、蛋、菜的供应与消费变化等季节性因素也推动了相关商品价格的上涨。

今年11月20日，国务院办公厅发布《关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》，从保障农产品供应、降低流通成本以及价格监督等16个方面提出稳定物价的措施，简称“国十六条”。刘明康表示，措施出台后，市场上已经普遍地出现比较明显的积极反应。而且，由于目前绝大多数工业品供过于求的局面没有改变，上游价格向下游传递不易；此外，粮食丰收连续7年，使得我国粮食总体供大于求，因此粮食价格不具有大幅上涨的基础。

今日，政府已明确提出，明年要把稳定价格总水平放在更加突出的位置，刘明康乐观地估计，明年通胀总体有望保持在一个合理可接受的水平，但对中央的调控节奏、管理力度的要求较高。

热钱仍在流入房市

“目前包括美国、欧盟、英国、日本在内的G4金融市场上约有50万亿美元的资本市场投资资金，它们配置在新兴市场的资产比例为3%—7%。未来该比例上升1个百分点，就意味着有4850亿美元的新增资金流入新兴市场。”刘明康说，在历史上，新兴市场跨境资本流入最多的2007年，其规模也仅为4240亿美元。因此，未来新兴市场国家可能面临史无前例的热钱流入压力。

刘明康表示，目前热钱仍在流入房地产市场，推动房地产价格持续上涨。11月份当月全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.7%，许多热点城市房价已经超过2007年的高点。随着全球流动性过剩加剧，国际资本套利行为更为频繁，将进一步增加国内商品及资产价格的波动性。

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