明年货币政策基调转为稳健

明年货币政策基调转为稳健

明年货币政策基调转为稳健 更新时间：2010-12-9 7:30:16 　　对外企在华融资影响甚微

北京的分析人士表示，明年中国货币政策基调转为“稳健”对外资企业在华融资影响甚微，中国拓宽外资企业在华融资渠道的政策将继续推行。

为2011年中国经济运行确定基调、指明路径的2010年度中央经济工作会议将于近期召开。中共中央政治局3日召开会议确定明年的中国货币政策基调将由已实施了两年多的“适度宽松”调整为“稳健”。

分析人士预计，中国很可能将进一步收紧流动性，紧缩信贷和加息将成为明年的政策选项。一些西方舆论担心这会影响外企在华融资。

国务院发展研究中心对外经济部副部长赵晋平认为，中国货币政策基调转为“稳健”之后，融资成本的上升必然会对境内企业的融资行为产生影响，但是对于外资企业在华融资来说，影响有限。

“外资企业的融资方式主要是通过母公司融资和境外融资两种。如果中国货币政策调整幅度不大的话，其实不会对外企在华融资产生多大影响。”他说。

今年年初以来，中国央行针对形势变化，先后通过五次上调存款准备金率、一次加息和持续的公开市场操作，适度调控货币信贷投放力度，在回收市场流动性方面取得一定成效。

在华外企的贷款来源多为外资银行，向中资银行贷款的外企目前还很少。而从贷款利率来看，两类银行的体系完全不同，因此即使未来中国多次加息，对外资银行的贷款利率影响也不会很大。

“稳健的货币政策不会对在华外企的融资成本、信贷规模造成明显影响。”中央财经大学金融系教授韩复龄说。

由于在华外企大部分是资产优良、信誉良好的企业，即使它们向中国国内的银行贷款，也比其他企业更具竞争力，更容易获得银行贷款。这个“比较优势”基本上不会因货币政策基调的回调而发生改变。

韩复龄指出，今年以来央行上调存款准备金率等一系列的动作表明，回收流动性的进程早已开始，因此，尽管现在提出货币政策基调转为稳健，但对融资市场实际的冲击并不会像想象中的那么大。

国际金融危机爆发后，世界经济一片萧条，2009年全球跨国直接投资下降近40%。中国吸收外资虽然也受到严重的波及，但是由于加快推进投资和贸易便利化，吸收外资不断下滑的趋势很快被遏止。去年中国吸收外资仍保持在900亿美元的高位，仅下降了2.6%，居全球第二。

今年前9个月，中国累计吸收外资743.4亿美元，同比增长16.6%。有预测称今年全年中国吸收外资总额很可能突破1000亿美元。

目前，外商投资仍是中国经济增长的强劲动力之一。中国政府采取取了一系列措施支持外企在华融资，希望外资能为中国加快转变经济发展方式服务。

今年4月，中国公布了《国务院关于进一步做好利用外资工作的若干意见》，提出支持符合条件的外商投资企业境内公开发行股票、发行企业债和中期票据，拓宽融资渠道，引导金融机构继续加大对外商投资企业的信贷支持。稳步扩大在境内发行人民币债券的境外主体范围。

《意见》还指出，支持A股上市公司引入境内外战略投资者，规范外资参与境内证券投资和企业并购。鼓励外商投资设立创业投资企业，积极利用私募股权投资基金。

国家工商总局今年5月宣布，外商投资企业的投资者可以其对企业的债权转增为注册资本。此外，还鼓励各地工商部门通过股权质押、股权出资等多种形式融资的措施帮助外企发展。

“由于坚持对外开放的基本国策不会改变，预料今后中国将在新的高度继续加大吸引外资。”赵晋平说。

中共中央关于“十二五”规划的建议提出，要提高利用外资水平。利用外资要优化结构、丰富方式、拓宽渠道、提高质量，注重完善投资软环境。

中国证监会副主席姚刚日前表示，正在加紧研究推动国际板建设。中国人民银行副行长马德伦此前也表示，对国际板乐见其成。

分析人士认为，这表明外资企业在中国公开发行股票已经提上有关部门的议事日程。国际板如果开始运行，将极大地推动外企在华融资便利化，同时有助于吸收涌入中国的境外热钱，降低流动性风险。

瑞银证券分析师预计，三类外资企业最可能率先在A股上市，包括在内地拥有大量业务、以中国为主要市场的外企，香港蓝筹股，以及从香港红筹股回归A股的企业。

韩复龄表示，中国资本市场向外资开放已有一段时间，现在已经到了落实相关政策的阶段，但国际板何时推出要看资本市场自身的发展。

“股市如果有良好的环境和表现的话，外企会有良好的发展空间。”他说。

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