寻找其它产业链上的锦鲤

寻找其它产业链上的“锦鲤”

Z时代年轻人对潮玩、对盲盒的热爱，把泡泡玛特推上市了，成为幸福产业链中的一环。泡泡玛特上市首日高开超100%，报77.1港元/股，市值超1000亿港元。既然泡泡马特是追求幸福产业链中的一环，电池不也是新能源产业链的一环吗？或许某一个不起眼的小部件，就是新能源汽车产业链中的泡泡玛特呢。

自动贩卖机是我们经常能看到的街头一景。笔者两岁幼儿看到色彩鲜艳造型可爱的贩卖机里的饮料也会呀呀地叫着要买。这些自动贩卖机给散步的人们带来很多便利和喜悦。如今不卖饮料的自动贩卖机走入人们的眼帘：盲盒贩卖机。笔者第一次看到这种可爱富有艳丽色彩的贩卖机，才知道又有一家针对Z世代人群潮玩出现了，那就是泡泡玛特。

后来在商场酒店见到这类贩卖机就会留意购买人群，不像家中幼儿看到泡泡玛特以为是能吃的东西乱喊乱叫要买，那些围着贩卖机仔细端详的年轻人在笔者眼中都是一群打扮入时也是群娃娃的孩子，但他们符合Z时代的特征。这批可爱的年轻人，由于他们对潮玩、对盲盒的热爱，把泡泡玛特推上市了，成为幸福产业链中的一环。12月11日，潮玩公司泡泡玛特正式登陆港股，上市首日高开超100%，报77.1港元/股，市值超1000亿港元。将生意瞄准年轻人的泡泡玛特高管团队同样年轻：今年33岁的泡泡玛特创始人王宁，担任董事会主席及行政总裁，同是33岁的王宁的妻子杨涛，担任执行董事及副总裁。几年前，“盲盒”还是一个小众词汇，现在，看看泡泡玛特线下门店的热闹，看看其天猫旗舰店59元一次的抽盒机月销量超10万单，就知道盲盒不仅出圈，而且大火。十年时间，泡泡玛特从一个杂货铺逐步变为中国最大的潮玩公司。

根据官方定义，Z世代指的是1995年后、2010年前出生的人群。这一代人，作为朴实的互联网土著，线上追星zqsg，云撸猫狗兔，表情包大战一天N次，二次元图片库存满满。又宅又懒的他们与外界联系的主要方式，则是社交媒体APP。此前腾讯发布的《腾讯00后研究报告》显示，00后大多为独生子二代，他们的成长环境与90后有明显不同，在价值观方面也因此形成了鲜明差异，这些都直接导致了他们在付费态度上的变化。他们对品牌选择上有深刻见解，愿意为自己的兴趣付费，有62%的00后“愿意在自己感兴趣的领域投入更多的时间和金钱”，也就是愿为自己的幸福买单，而泡泡玛特就适时地充当了贩卖幸福感产业链中的一环。

客观地说，笔者对Z世代一族还不太了解，但有几个特点值得分析。他们关注“破产三坑”的话题，基本都买不起房，也一样是打工者，有一顿好吃的，有一些便宜暖心的小玩意是对自己的鼓励，也是安慰。不是吗？笔者常去浦东新区的陆家嘴中心，常见这些年轻朋友喜爱盲盒、在多美卡柜前贪婪地巡视、在娃娃机面前耐心等待吊爪落下……，想想看，给2.7亿Z时代用户的心灵慰藉，这个怎么给估值呢？

做投资的，一直都很关注二次元文化和二次元群体。有群体，就有群体需求，就有商业机会，更有投资机遇。大多数投资者不理解年轻人行为模式的成因与诉求，有很多声音武断地表示00后炒鞋炒盲盒的行为很nt。年轻人的潮流是什么？有平台对Z世代用户画像关键词TOP5排序：1盲盒、2汉服、3JK、4潮鞋、5电竞。电竞已逐渐成为体育竞技项目主流化，前四项Z世代潮流都可归结为亚文化。如果我们不了解这种年轻人中的亚文化，也许就会对未来消费观念和趋势失之交臂，面对泡泡马特上市并有了1000亿市值也一样目瞪口呆！

好了，来说说不容易目瞪口呆的产业链吧。新能源汽车笔者已经说了多次了，2021年大趋势下新能源汽车只会增加而不会减少。今年9月，欧盟发布了《2030年气候目标计划》，2030年温室气体排放量目标从比1990年至少减少40%提高到55%。如果碳排放量超标还会面临巨额罚款。要避免罚款，2020年欧盟的电动车销量必须达到187万辆，否则每减少10万辆，大约就需交纳10亿欧元罚款。由此推测，2030年之后，欧盟的碳排放政策将会更加严格，新能源车或许将成为欧洲车企的唯一选择。与此类似，中国为体现对碳排放的承诺，一样有减排目标，新能源车的产量越来越大，对产业链上下游的推动力量也会增加，那么，审视产业链中的供应能力，找出阻碍产量上升的瓶颈问题，那不就是找到了投资的“锦鲤”了吗？一个思路就是跟踪电池。电池产量能满足需求吗？假如满足了需求，问题在哪里呢？这些分析思路不仅能找到细分行业的的头部公司，也能提前找到机构资金未来追求的目标。

在新能源汽车产业链中，自动驾驶领域存在一个重大的分歧：对环境监测的传感器主要有两大类摄像头和雷达。这让选择产业链投资的出现选择问题。摄像头通过图像识别技术实现距离测量、目标识别等功能；雷达则是利用发射波和反射波之间的时间差、相位差，从而获得目标物体的位置和速度等数据。雷达具体又包括了毫米波雷达、激光雷达和超声波雷达。

摄影头路径是特斯拉选择的方案，具有成本低的特点。特别马斯克放话：“激光雷达就像人身上长了一堆阑尾，阑尾的存在基本是无意义的，如果长了一堆阑尾的话，那就太可笑了。任何依赖激光雷达的公司都可能无疾而终。”但中国科技巨头华为反倒视激光雷达如若珍宝一般，并且不惜投入上万人的规模进行研发。汽车自动驾驶，需要经过感知、到判断、再到操控三个步骤。负责判断的算法，以及负责操控的车辆架构，问题就是归纳为感知与算法问题，摄影头路径成本低但要求算法强大，激光雷达成本高但对算法要求低。在它们产业选择前，投资者存在选择难度，不过一旦确认产业路径，就不会担心回报，也锻炼眼光。

既然泡泡马特是追求幸福产业链中的一环，电池不也是新能源产业链的一环吗？或许某一个不起眼的小部件，就是新能源汽车产业链中的泡泡玛特呢。

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