小盘股或告别普涨年代

小盘股或告别普涨年代

小盘股或告别普涨年代 更新时间：2011-1-7 9:44:21 　　刚刚过去的2010年，中国的A股结束了大盘股估值持续走低，小盘股群魔乱舞的弱势行情。但在小盘股年涨幅超过20%的光芒后，是逐渐显露的风险。

“水满则溢”。尽管新年伊始，几乎所有的预测分析都对小盘股在2011年的走势表示乐观，但分化或将成为其在2011年需要直面的问题。

高估值是隐患

对于资本市场而言，预期永远是第一位。

随着新股发行价格的不断攀高，小盘股在二级市场的股价同样水涨船高。同属于小盘股的中小板、创业板在高成长、高技术、高增值的“三高”美誉下，市盈率、发行价也随之一飞冲天。

根据统计数据显示，目前大盘股的市盈率不足10倍。但中小板及创业板市盈率已经分别高达56.93倍、78.53倍。同时，小盘股扎堆的新兴产业、医药行业估值却居高不下。而在历史上，从来没有一个行业能连续24个月跑赢大盘，到目前为止，医药行业已经连续16个月跑赢大盘，随之而来的是估值回归的压力。

同时，小盘股与大盘股间的估值溢价平均水平同样开始增加。统计数据显示，从2001年至2010年，小盘股相对大盘股的平均估值溢价水平为1.24倍，最低时是0.22倍，最高是在2010年11月――中小板指数成功突破8000点大关，小盘股与大盘股的估值溢价水平也创下2.58倍的新高。

而推出时间仅一年多的创业板指数，也在2010年12月20日创下1239.6点的新高。由此可见，小盘股的泡沫已现。

眼辨真假好公司

目前，中小板、创业板中所谓的高科技、高成长预期，或许只是看上去很美，不过“退潮后便知道谁在裸泳”。毕竟中小板、创业板这些小盘股，其全年业绩增长或许并不如目前的那么乐观。

就目前公布的小盘股业绩预报显示，多数个股业绩预期乐观，但从整体而言，或许并不乐观，根据2010年三季报显示，中小板、创业板业绩出现回落。中金公司认为，就全年而言，中小板、创业板的业绩仍有下调风险。由此可见，2011年，小盘股难逃走势分化的命运。

就具体情况而言，可以进行一些简单剔除，如一些所谓高科技公司，实则只是滥竽充数者。如恒信移动，尽管在其业务范围内也包含网络工程开发、移动电话等研发项目，但从其业绩公告可见，其半数业务隶属于河北移动，手机零售占据了公司近八成主营业务收入和半数利润。也因此，该股在创业板“鸡犬升天”的行情下，遭遇破发。

同时，对于科技含量并不高，或者没有核心技术而只是组装加工产品的公司，也需要投资者多双慧眼辨别是真金还是假金。

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