境外基金高调做空中国房地产
境外基金高调做空中国房地产
境外基金高调做空中国房地产 更新时间：2011-1-31 9:35:20
国际金融大鳄近日暗示，要做空中国的房地产。
据经济观察报报道，美国“空头大师”詹姆斯・查诺斯正募集资金对赌中国房地产，这些对冲基金以“投资过剩、资产泡沫、通胀、流动性紧缩”作为做空中国的途径，利用港股、美股、大宗商品和金融衍生品“绕道”做空。金融行业一位监管层人士认为，国外对冲基金做空中国对实体经济影响甚微，“但其逻辑却可成为中国经济发展的一面镜子，从中获得警示。”
唱空中国基金正在集结
查诺斯被称为“镜中巴菲特”，他最喜欢的策略就是寻找被市场高估的投资对象，然后迅速发起攻击直到挤碎最后一个泡沫，这正和巴菲特寻找价值洼地、长期投资的策略形成了相反的镜像。
这位当年曾成功打垮安然公司的“镜中巴菲特”，这一次锁定的目标是被许多人看作全球经济引擎的中国。查诺斯宣扬，近期他募集了2000万美元的离岸基金，对赌中国房地产泡沫破裂。“中国繁荣的房地产市场将以比迪拜惨1000倍的方式终结。”查诺斯说，一年之前他就开始了做空中国的布局。
查诺斯的同道中人还有41岁的苏格兰对冲基金经理休・亨德利，亨德利已经发行了看空中国经济的特殊基金――中国“问题”基金，该基金颇似巨灾保险。如果中国自身的竞争力下降，该基金投资者将会获得成倍的回报。
此前，考瑞安特公司的马克・哈特亦设立了一家看空中国的基金，他认为中国目前正深陷巨大风险。这位做空者曾因次贷危机和欧洲主权债务危机获益颇丰。
“‘空头’的声音很容易被媒体放大。”中国对冲基金中心首席执行官锐衍说，“事实上据我们监测，针对中国，做多的基金还是占多数的。”
做空中国从没有成功
“即便是一些更著名的对冲基金大佬也曾尝试做空中国，但都没有得逞，基本都是亏一把赶紧就撤了。”1月26日，华尔街一位投行人士说，对冲基金唱空中国也是一种常态的投资行为，但这么多年来从未兑现过。
中国经济近年一直向上，“中国的资本账户并未完全开放，国际对冲基金能够使用的做空渠道非常少。”法兴银行中国经济师姚炜说。猎杀在H股和美国上市的中国公司，是这些大腕们最容易使用的手段。
近一年来，在美股上市的中国企业频频被曝“后门上市”丑闻，绿诺国际、旅程天下、博润、东方纸业等公司均遭遇过猎杀，股价暴挫40％至60％，甚至最终被勒令退市。
查诺斯近日暗示，其做空中国的操作手段是做空中国房地产个股和相关板块。第三方机构DataEx－plorers提供的数据显示，目前香港证交所里最常被做空的10只股票中，三只都是地产股。
做空中国的另一个渠道是做空大宗商品类的公司。许多专注于能源、资源的大型跨国企业目前最大的客户都是中国。一些对冲基金通过做空澳元来实现做空中国，因为澳大利亚是中国大宗商品的重要供应商。休・亨德利采用的手段似乎更为“另类”。他大举买入日本一些大企业债券的信用违约掉期。这些企业包括新日本制铁公司、JFE钢铁公司等，都是受益于中国建筑业的大企业。
虽然做空渠道上并无新意，但他们对中国经济的判断逻辑值得注意。法兴银行中国经济师姚炜表示，她所接触的海外机构里，半数以上都较为担忧中国通货膨胀和经济硬着陆的风险。姚炜说，如果2011年政策不能良好调控过热风险，2012年中国经济可能存在硬着陆风险。
核心问题是内部分配机制
表面看来，“投资过剩、资产泡沫、通胀、流动性紧缩”等负面因素似乎足以支撑国际对冲基金看空中国，但经济学家谢国忠指出，这些理由是割裂的，并不会产生连锁负面反应。
谢国忠称，由于体制不同，可能外国人不懂――这些因素相互之间的影响并不大。就像中国的房地产是少数人玩的游戏。而美国信贷、消费、房地产都是联动的。而且亚洲经济并非真正的市场经济，中国政府不会任由危机出现。谢国忠认为，“中国的核心问题是内部分配机制和外部的国际货币体系。”
摩根大通银行有限公司行长贲圣林表示，“虽然有很多挑战，但总体上还是看好中国经济基本面。摩根大通认为，2011年中国实际GDP增速将达到9．6％。但预计2011年CPI平均同比增幅将达到4．6％，高于政府4％的目标。”
“我们对资本进出规模的承受能力已经有了很大提高。中国的外汇储备全球第一，如果我们成立对冲基金在全球进行投机，恐怕不是我们怕外部，而是外部担心我们。”国家行政学院决策咨询部副主任研究员陈炳才说。
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