增持消费和科技基金二季报披露资金动向下半年市场风格渐趋均衡

增持消费和科技！基金二季报披露资金动向下半年市场风格渐趋均衡

近一周来，公募基金二季报披露拉开大幕。截至7月17日，已有中银基金、先锋基金、英大基金、东证资管、朱雀基金、新华基金、安信基金、平安基金、鹏华基金、德邦基金等十余家公募率先披露旗下基金二季报。

从已披露的基金二季报来看，少量主动股票型基金在二季度进行了减仓，混合型基金在二季度仓位调整上出现分歧，有些选择大幅加仓，有些则保守维持仓位或减仓。展望后市，公募依旧集体看好消费和科技板块，对于下半年的市场风格，可能会逐渐趋向均衡。

加仓消费科技减仓金融地产

二季度以来，医药、消费、新能源、电子设备等行业成为市场热炒的话题，专业机构投资者已经开始将投资比例集中在“消费+科技”上，低估值的金融地产板块被部分基金从重仓股名单中剔除。从已披露的公募二季报来看，已有基金公司提前重点布局上述热点行业。

根据已披露信息，基金重仓持股总市值排在前十位的个股分别是腾讯控股、隆基股份、美的集团、格力电器、顺丰控股、华泰证券、蓝思科技、伊利股份、立讯精密、贵州茅台。

新华鑫动力灵活二季度末股票仓位增至84.58%，季度环比增加47.05个百分点，该基金主要投资新能源汽车产业链，二季度重仓股中增加了研发锂离子电池的公司。基金经理刘彬认为，新能源汽车行业是一个未来能够实现十年十倍增长的超级成长赛道，同时行业即将迎来趋势性拐点。

英大灵活配置混合二季度股票仓位升至90%，该基金二季度重仓股相对一季度有较大变化，二季度新增重仓股全部来自电子设备、新能源产业链和生物医药行业，一季度重仓的银行、券商、地产板块个股被全部剔除。该基金在二季报中表示，当上证综指在合理区间范围内，主要投资思路为绝对收益，布局行业特征为“消费+科技”，并以纯内需且对疫情免疫的行业为主，主要包含医药生物、农产品、食品饮料以及政策对冲预期较强的汽车等行业。

广发资管消费精选灵活在二季度增持了消费行业龙头个股，减持了地产和银行个股，该基金在二季报中表示，消费升级要求更高品质，低线消费带来增长空间，能够抓住这些趋势和机会的企业，量价将受益。多数企业均提及市场份额向龙头集中的趋势，疫情加速了份额向龙头集中的过程。

但也有部分权益类基金选择在二季度减仓以达到稳定收益的目的。英大国企改革主题基金二季度股票仓位减少近3%，该基金在二季报中表示，“在投资策略上我们一月底降低了科技股持仓，强调持股的稳健抗跌特性，对于低估值、高股息率风格进行了加仓，以期降低在巨幅震荡行情中的回撤，维护投资人权益。”

德邦优化基金将股票仓位降至90%以下，该基金在行业上重点布局消费、医药、科技板块，短期回避业绩下滑压力大、估值中枢明显偏离合理水平的品种。

市场风格趋向均衡

回顾今年上半年，A 股市场与全球股市都经历了巨大波动。新冠肺炎疫情的爆发对经济产生了较大冲击，上证综指在2020年第一个交易日大跌7.72%，同时市场的悲观情绪也得到释放。伴随疫情的逐步稳定、政策资金对市场的强力托底，投资者悲观情绪被逐渐修复，全球市场逐渐从底部走出。

虽然股票市场在7月中旬出现大幅调整，从行业板块来看，已经有个别股票展现出较大泡沫迹象，但展望下半年市场，消费和科技板块依旧被众多公募基金看好，低估值的板块可能存在补涨机会。

先锋聚元灵活基金经理孙欣炎认为，三季度市场风格可能渐趋均衡。“7月中报季消费板块业绩确定性较高，可能仍对消费风格有一定支撑，但往后看，金融板块开始具备明显的配置价值，结合3月份至今反弹涨幅来看，消费者服务、食品饮料、医药估值提升更为明显，家电、汽车、通信、计算机及地产、银行、非银金融可能有补涨机会。”

具体到细分领域，有多家公募看好新能源领域。新华鑫动力灵活基金经理刘彬认为，下半年国内比亚迪汉、小鹏P7、蔚来EC6和Model3长续航版等优秀车型开始交付，动力电池企业的排产数据也开始持续恢复。种种迹象表明，新能源汽车产业链已经度过周期低点，后续行业基本面逐季改善，新能源汽车行业投资的黄金时代即将到来。结构上重点看好动力电池产业链，以宁德时代产业链和LG产业链为主线进行配置，同时也看好特斯拉产业链。

工银瑞信新能源汽车基金经理闫思倩预计，国内新能源汽车市场基本面拐点将到来，看好特斯拉产业链，看好长期消费大周期启动。

对于行业配置，银华基金建议下半年相对均衡。一是后续经济预计进入复苏状态，相对暴露宏观因子的行业可能增强边际收益，大部分是偏低估值行业；二是从中期看，以补短板为目标的国家后续重点建设领域、受益于科技周期以及受中美冲突影响的成长类行业景气度或仍然存在，如果后续持续调整，可逐步配置。

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