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大蓝筹VS中小盘:今年谁更威？ - 基金网 更新时间：2010-3-14 0:01:51 　　嘉宾：中海上证50指数增强型基金拟任基金经理 陈明星　　海富通中小盘股票基金拟任基金经理 程岽　　从去年底开始，不少投资者就在期盼着证券市场的热点转换，但随着银行补充巨额资本金的要求，以及房地产板块遭遇政策连串的打压，想象中的热点转换一直没成为现实。相反，中小盘股票在市盈率已经高企的情况下，依然一路高歌，过关斩将。截至本周四，涨幅前十大的基金中，以中小盘为投资标的基金占据了四席。但羊城晚报记者注意到，银行、保险业最近两天开始成为资金流入的最大板块，这些证券市场的"大家伙"，在经历了长期的沉寂之后，会有一个期待中的良好表现吗？换言之，今年大盘蓝筹与中小盘哪个板块会更加吸引虎年的投资者，从而成为最具"虎威"的板块呢？　　题材股概念股不再大行其道？　　陈明星：我认为今年大盘股的表现会更好。主要原因是，股指期货、融资融券的推出，以及大盘蓝筹股其自身的价值发现功能，将进一步推动中国证券市场走向成熟。在此过程中，由于大盘蓝筹股投资价值提升、中小盘股空间将被压缩，A股市场因此将经历一场优胜劣汰的竞争与价值回归，以往题材股、概念股大行其道的情形或成为历史。从美国、法国、中国香港等国家和地区的历史实践来看，股指期货的推出带来的大概率事件是：大盘蓝筹走强、指数成分股与非成分股走势分化明显、标的指数中对股指有较强影响力、基本面较好、流动性高的权重蓝筹股，必将获得更多机构投资者的青睐和关注。根据"两会"期间来自证监会的消息，股指期货将于4月中旬推出，因此，今年来看大盘蓝筹，尤其是以上证50为代表的最大的蓝筹板块最具"虎威"。　　程岽：其实有心的投资者可以发现，从去年开始，股票市场的热点转换越来越快。此次"两会"召开，受惠于政协一号提案的低碳经济以及此前国务院批准的区域振兴计划，相关板块可以说是"两会"期间最亮热点，在近期疲弱的市场上表现出相当强劲的走势。此外，"两会"其它热点概念股也是精彩纷呈。　　去年的行业振兴规划是纵向的提振经济的举措，今年的区域规划可以理解为横向的振兴经济举措，在这种大背景下，区域经济、三网合一、建材下乡、节能减耗、低碳环保，那么多概念里，只有中小盘股票才有很大的选择余地，大盘蓝筹相对可选择的余地非常小。　　中小型公司可挖掘高成长价值　　羊城晚报记者：除了基本面的差异外，大蓝筹与中小盘股在其它方面还有哪些不同的优势呢？　　程岽：在操作策略上，中小盘基金可利用的机会确实不大。但是中国经济面临转型期，代表新经济、新的产业方向的中小型公司上市非常快、非常多，这其中拥有众多可挖掘出高成长价值的公司。我相信未来两三年在创业板市场上，也会出现一批曾在中小板上创造高成长奇迹的好股票。　　陈明星：在股指期货、融资融券成为现实的情况下，中国资本市场将结束"单边市"的局面，进入做多做空都可以赚钱的时代。市场机会增加了，相应的风险也会被放大。　　由于股指期货属于杠杆性工具，需要雄厚的资金实力和专业的投研能力才能运用得当，因此，股市将出现投资人群体的利益分化格局。对于个人投资者而言，主动投资的操作难度会逐渐加大。因此，投资大蓝筹股会更省心、稳健。　　对略为专业一些的投资者，利用大盘蓝筹股较高的融资能力，以及利用股指期货的杠杆特性，投资者可以运用其构建更高收益的保本投资组合，即运用小部分的资金投资股指期货，放大股票类资产的收益，而用大部分的资金去投资低风险投资产品，如债券等。这种保本投资组合，既可以保证获得一定的高风险收益，又可以获得更多的低风险资产的固定收益。　　而结合运用融资能力较强的指数基金和股指期货两类投资工具，成熟的机构投资者还可以组合出更为灵活高效的投资策略，从而进一步扩大收益，降低风险。 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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