周五机构一致最看好的10金股3

周五机构一致最看好的10金股

周五机构一致最看好的10金股 更新时间：2011-2-18 9:44:23

华工科技：资产整合效果显现买入　　10年公司实现营收20.24亿元,同比增长38.37%。实现营业利润3.25亿元,同比增长72.93%。实现净利润2.51亿元,同比增长66.22%,EPS0.62元。扣除非经常性损益后净利润1.21亿元,同比增77.51%。　　激光加工及系列成套设备实现收入10.57亿元,同比增长80.61%。　　法利莱、普纳泽和成套公司纳入激光公司管理架构。募投将在今年全部完成,未来继续拓展高端客户,公司预计3-5年内CAGR20%以上。　　光电器件产品实现收入4.31亿元,同比增长47.48%。毛利率21.90%,同比下降2.54个百分点。坚持大客户战略,除华为、中兴外,获得惠普、诺基亚、西门子的供应商资格,积极争取爱立信。10G高速模块、GPON、EPON、WDMPON及IR-CUT等新品实现小批量销售。　　敏感元器件实现收入3.00亿元,同比增26.20%。毛利率25.69%,同比增4.63个百分点。PTC产品结构调整,扩大销售发热、过流保护和启动器等,缩减消磁产品;巩固NTC产品空调行业优势,扩大冰洗及小家电市场。未来争取发热、汽车电子、线束等产品的市场突破。　　激光全息防伪产品实现收入1.54亿元,同比减少12.05%。毛利率58.71%,同比上升4.14个百分点。定位烫产品依托烟草行业,拓展郎酒、西风等酒类客户;BOPP及PET市场订单稳步增长,RFID产品已应用到放心肉工程、铁路车号识别与风景区门禁系统等项目。　　公司持有华工创投32.5%的股权,华工创投参股的两家公司:10年华工数控已成功IPO、天喻信息已获证监会批准上市。同时,拟设立投资公司,以在突出主营业务的同时扩张企业规模,提高投资收益。　　预计2011-2013年销售收入分别为27.06亿、35.05亿、43.93亿,净利润分别为2.78亿元、3.62亿元、4.69亿元,对应EPS分别为0.68元、0.89元、1.15元。给予评级。

盛运股份：做强做大产业链成长期看点　　我们预计公司2010-2012年摊薄后EPS分别为0.45元、0.77元和1.05元。考虑到公司干法脱硫除尘一体化技术在行业内处于领先水平,未来对于垃圾焚烧发电的政策明朗化之后,公司的技术将被大规模运用,环保设备的收入比重将会逐年提高,伴行业之大势,公司将会在环保设备上有长足发展,同时收购的新疆煤机未来在新疆获得更多的业务,为公司业绩增长贡献力量,我们维持推荐评级。

华力创通：计算机仿真,测出中国高端军工制造　　高端军工制造离不开计算机仿真测试　　中国制造近年来迅速升级,走向高端制造。在航天领域,有神舟系列飞船、北斗导航卫星系统、长征系列火箭;在航空领域,有歼十、四代机和部分民用机;在汽车领域,蝉联汽车产销量世界第一;以及其他领域等。高端制造,特别是高端军工制造,都离不开计算机仿真测试的支持。　　华力创通的自主创新、研发和市场能力在国内处于综合领先　　华力创通坚持多年的自主创新获得多项重大成果并得到广泛应用和市场认可。在计算机仿真的子领域,包括卫星导航信号模拟器、雷达仿真测试、机电仿真测试和仿真应用开发,公司都有领先的核心技术和并获得优势的市场地位。　　公司在北斗卫星导航市场获得先机,相关产品将迎来需求井喷　　北斗卫星导航系统对国家战略意义重大,从去年起已经进入密集建设期。在系统部署完成之前,各种相关设备和产品的研制进入高峰,公司生产的GPS/北斗兼容型卫星导航信号模拟器也迎来需求高峰。到2012年左右,亚太区覆盖完成后,公司生产的北斗终端产品将迎来巨大的市场空间。　　军民融合的相关政策给予公司更大的市场空间　　公司是国内计算机仿真领域的高新技术企业和双软认证企业,公司承担一项国家863高技术科研项目、两项国防科工委基础科研课题以及多个北京市科技攻关与产业化项目,获军队科技进步二等奖一次。近一年里相关政策利好不断。

晶源电子：石英晶体业务略低于预期增持　　公司石英晶体业务略低于预期。10年营业收入3.5亿,同比增长20.69%;净利润3760万,同比增长10.30%,摊薄前eps0.28元,收入增幅略低于预期,低于前三季营收增幅33%。净利润增长低于收入增长主要由于销售费用和财务费用有所增加所致。毛利率25.72%,比09年提高2.09个百分点,净利率10.78%,同比下降1.02个百分点,净利率下降由于期间费用率有所增加。　　石英晶体业务未来增长平缓。同方微电子注入公司后,微电子业务将成为公司最大主业,微电子业务是公司未来发展重点,石英晶体业务成为第二业务,我们预测石英晶体业务未来继续保持平稳发展状态,公司在2010年报中预计2011年石英晶体业务的收入在3.65亿左右,较10年增长约5%,也体现了石英晶体业务未来发展定位。　　由于公司石英晶体业务略低于预期,我们适当下调未来三年公司盈利预测,结合同方微电子未来三年业绩承诺,预测晶源电子11-13年非公开发行摊薄后EPS为0.50元,0.58元,0.67元,我们看好未来微电子业务,维持增持评级。

冠农股份：收购金矿资源酝酿转型提速　　收购标的规模尚小,疑为搭建日后运作的平台。　　标的金矿属于品位一般的超小型,对公司未来业绩的影响有限。但此次收购不会是一次孤立行动--该金矿所依托的成矿带是疆内重要的黄金矿产区之一,未来找矿前景也很乐观,加之小企业不断从中退出,所有这些都将为冠农金矿的进一步扩张创造条件。　　以往转型进程中的阻力正在消减,矿产开发可望提速。　　随着新一轮的新疆振兴与资源开发高潮的到来,矿产资源的开发成本急升,公司因此错失了很多机会。现在大股东与公司管理层已在破除经营桎梏、加速转型上取得共识。金矿收购可视为良好开端。　　国投罗钾正时来运转,冠农业绩将随之大上台阶。　　罗钾今年的产销将量价齐升,可为冠农带来投资收益3.86亿元!连同国电开都河水电持续增长的业绩贡献,2010~2012年冠农股份每股收益将依次达0.22元、1.01元、1.36元。矿产或可锦上添花。　　估值与建议:　　于未来六个月内,对该股维持评级为超强大市。　　基于业绩预期的相对估值陡升,令其当前股价距合理价位形成50%以上的预期回报空间。可考虑继续买入。

华孚色纺：股权激励计划显示未来发展信心买入　　公司推出股权激励计划　　华孚色纺公布股权激励计划:1)公司计划向62名对象授予900万份股票期权并预留100万份股票期权,占目前总股本的3.6%;2)行权价27.77元,为停牌前一天收盘价;3)股票来源为向激励对象定向发行A股普通股股票,行权资金为激励对象自筹资金;4)行权期为自股票期权授权日起4年;5)激励对象可按获授股票期权总量的40%、30%、30%分三期行权;6)行权条件:以2009年净利润为基数,2011-2013年各自比09年净利润增长不低于112%、154%、205%,且三年内每年的加权平均净资产收益率保持在10%以上。　　市价行权显示对未来发展信心,激励对象涵盖高管与业务骨干　　我们认为,公司以市价为行权价,显示了管理层对色纺纱行业前景和公司未来业绩增长的强烈信心。行权条件为投资者描绘了未来3年公司稳健发展的轨迹。三年分期行权,有助管理层平衡短期与长期目标,致力于企业长期发展。　　激励对象不仅包括公司董事和高管,还涉及59名核心业务技术骨干,此股权激励有效实现了职业经理人与股东利益一致,有助保持高管团队稳定。同时,预留100万股给新激励对象,可吸引及保留优秀业务人才。　　抓住行业景气,未来业绩高增长可期　　受益色纺纱行业未来需求的增长,加上相对宽松的竞争环境,先入优势得以保持。公司在扩大产能同时,加大创新力度,未来业绩高增长可期。我们看好公司长期发展,预测公司10-12年摊薄EPS为1.25、1.77和2.37元,维持买入评级。

航天机电：加速拓展海外业务　　事件:1.参加公司新春交流会;2.公司公告:投资设立香港子公司,承担海外市场的产品销售、电站项目开发及投融资等业务;通过香港子公司在卢森堡设立孙公司,实施欧洲光伏电站的开发业务;为拓展北美市场设立美国子公司,负责北美光伏业务运营。　　海外光伏电站拓展加速　　公司通过联营公司TRP-PVE公司在意大利的三个电站项目已经建设安装完毕,预计今年三月份即可并网发电。预计公司近三年开发的海外光伏电站海外光伏电站规模为225兆瓦,其中2011年计划实施50兆瓦。按项目内部收益率10%估算,意大利项目对公司2011年利润贡献约4600万元。　　4500吨多晶硅业务11年底竣工　　公司多晶硅业务分两期规划,一期1500吨,二期3000吨;去年下半年公司对一期项目进行试产,一次成功。去年底达到月产100吨规模,去年全年产量约500吨。二期项目将于今年底竣工,产能达到4500吨,预计公司2011年多晶硅产量在2000-2500吨。公司多晶硅主要自用,部分出售给重要客户。预计公司目前多晶硅生产成本低于现货价,与长单价格持平,随着产量扩大,未来还有比较大的下降空间。　　500MW一体化产业链即将成型　　11年底公司连云港500MW太阳能电池组件项目也将完全达产,届时,公司将形成规模为500MW的完整光伏产业链,公司行业地位与整体毛利率得到提升。同时公司海外电站业务可保证产品充分消化,预计2013年公司电池组件的55%~65%将用于自有电站项目。此外,公司还计划在十二五期间将全产业链规模提升到1GW。我们认为公司打通产业链,直接做到电站端的努力将大大提升抵御行业波动风险的能力。

景兴纸业：2011年投资机会已现增持　　2010年,公司实现营业收入26.29亿元,同比增长35.8%;利润总额1.49亿元,同比增长超过7倍;实现归属母公司所有者的净利润1.24亿元,同比增长288.4%,实现基本EPS0.32,基本符合我们的预期;同时实施每10股派现1元的利润分配方案。　　行业回暖,盈利能力大幅提升。公司主营业务为包装原纸、纸箱纸板和白面牛卡纸。2010年,随着宏观经济的向好,箱板类纸的景气度大幅提升;原材料的上涨催生产品价格的上扬以及前期募集资金项目实现销售,致使公司收入同比增长35.8%;行业景气度大幅提升使公司盈利能力显著增强,报告期内,公司综合毛利率提高了1.8个百分点至15.0%,而期间费用率同比下降了1.8个百分点至10.6%,再加上投资收益和营业外收入合计贡献4052万元,比去年同期增加了2835万元;2010年实现归属母公司所有者净利润同比增长288%。　　未来看点。1.公司募集资金项目20万吨白面牛皮卡纸生产线及5万吨技改造项目已经于2010年10月投产,将于2011年大幅贡献利润,本次技改完成后,该生产线的单机年产能将达到25万吨,且可以实现单机生产多纸种,公司可根据市场需求及时调整产品结构;2.2010年8月公司公告拟非公开发行股票不超过1.6亿股,募集资金不超过9.5亿元,用于年产6.8万吨绿色环保再生生活用纸项目。　　股价催化剂。1.包装纸板块整体回暖,景气度提升。2.国家对造纸落后产能的淘汰,有近1/3是箱板类纸,行业供需有望进一步改善;3.人民币升值预期长期存在,对行业构成长期利好;4.公司参股子公司浙江莎普爱思药业股份有限公司已进入上市辅导期,参股比例为20%,参股公司的上市有望成为股价的催化剂。　　盈利预测与投资评级。预计公司2011-2012年EPS分别为0.48元和0.52元,以2月16日收盘价7.18元计算,对应动态PE分别为15倍和14倍,估值有一定优势,且行业将维持高景气度,我们上调公司投资评级至增持。

中联重科：全面发力做大做强买入　　长沙中联重工科技发展股份有限公司是中国工程机械行业的领军企业。公司业务遍及全球并已建立起良好的品牌认知度。我们认为,十二五期间,中国的工程机械行业仍将保持较快的增长势头。中联重科将明显受益于城市化进程的稳步推进和基建投资的大幅增长。中联重科是国内少数几家已建立起全球业务平台的工程机械制造商之一。我们预计,未来两年内,公司在国内外市场都将保持快速增长。总体而言,我们预计公司2009-12年间的盈利年均复合增长率将达到56%。　　支撑评级的要点　　中国是全球增长最快的工程机械市场,也将成为未来全球工程机械市场的主要增长动力;　　根据中国工程机械工业协会提供的数据,按销售收入排名,2009年中联重科是中国第二大、全球第十大工程机械制造商;　　2007-09年间,中联重科销售收入年均复合增长率达52%,明显高于18%的行业平均水平;我们预计,今后2年公司将保持强劲的增长势头。　　评级面临的主要风险　　固定资产投资低于预期。　　估值　　基于16.7倍2011年市盈率,我们得出中联重科A股的目标价为19.80元人民币.我们对该股维持买入评级。

华天科技：内涵式增长+外延式扩张封装龙头在望　　事件:公司公布2010年年报　　收入大幅增长,利润随收入同步增长　　公司在2010年实现总收入11.6亿元,同比增长49.4%;实现税后净利润1.12亿元,同比增长45%;报告期实现每股收益0.30元,与之前的业绩预告吻合。2010年公司经营性现金流2.92亿元,是净利润的2.6倍。对于一个中等资产类公司,连续多年经营性现金流大幅高于净利润显示了公司经营的稳健。　　IC封测产业转移如火如荼,公司产品市场空间将大幅增长　　我们在前期的多篇报告中反复指出,在半导体产业链中,IC封测是目前我国唯一能与全球先进水平进行竞争的环节。IC封测产业未来多年将向中国持续转移,华天科技作为我国IC封测龙头企业,其产品未来市场需求将迅速扩大。我们预计目前全球2,000亿元的IC封测市场,未来每年将向中国转移20亿元以上;而国内IC产业的内生性增长预计每年也将带来20亿元左右的增长。每年40亿元的新增市场需求,将为作为国内IC封测龙头的华天科技带来极大的市场增长空间。　　公司产能扩张正稳步进行,产品结构亦将逐渐改善　　面对迅速扩大的市场空间,制约公司的产能因素将在未来数年得到缓解。继2009年和2010年通过自有资金进行的扩产之外,即将进行的增发预计将为公司融资8亿元,公司将完全布局于产能扩张。如果扩产顺利,两至三年扩产完成后,公司中低端产品产能将扩张30%,高端产能扩张一倍以上。新扩产能预计将实现新增收入11亿元左右,实现利润1.4亿元以上,相比2010年预测值分别增长92%和100%。扩产完成后,公司毛利率将有望从目前的23%~24%左右提升到26%~27%。

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