基金集体追捧东阿阿胶有望成养生老大

基金集体追捧东阿阿胶有望成“养生”老大

基金集体追捧东阿阿胶有望成“养生”老大 更新时间：2010-8-2 0:04:19 　　人参、虫草、鹿茸不出谁与阿胶争锋？

今年上半年，沪指从3277点一路下跌至2398点，累计跌幅高达26.8%。个股跌幅则更为惨烈，腰斩甚至大跌60%的比比皆是。

然而，即使一片低迷，仍有股票表现亮眼。如东阿阿胶，从前年10月底开始，该股不歇气地上涨，从最低12.58元一路涨到最高40.68元，涨幅达223.37%。就是今年上半年，该股从26元涨到40元，涨幅超过50%。

什么原因令其走势如虹？密集登场的基金二季报，揭开了谜底。

据万得统计，截至今年6月30日，共62家主力机构持有东阿阿胶，持仓量总计2.29亿股，占其流通A股34.97%。基金追捧，只是表面原因。东阿阿胶对阿胶的垄断，其在中药养生保健市场上的赫赫名气，才是其股价上涨的真实原因。确实，放眼A股市场，几乎没有上市公司，在中药养生保健品市场上，拥有与东阿阿胶相同的地位。

央视揭秘东阿阿胶垄断地位

说起阿胶，并不稀罕，这味有两千多年历史的传统中药，是医院和药店的必备药。其功用为滋阴补血，可治血虚、虚劳咳嗽等。最初，阿胶是用牛皮熬制，到唐代，人们发现用驴皮熬制阿胶，药物功效更佳，便改用驴皮，并沿用至今。

6月初，央视《每周质量报告》曝光了阿胶市场“李鬼横行”的乱象。该节目，一方面揭露了部分阿胶企业的制假造假，另一方面，则将东阿阿胶的“正宗”，宣告于天下。相信看过这期节目，大家都知道了一个事实，那就是，国内90%以上的驴皮资源，被东阿阿胶所掌握。

目前，在各大药店和超市里，均有阿胶产品出售，品牌众多，价格从几十元到几百元都有。哪种才货真价实？相信看过这期节目，大家总算明白了，原来东阿阿胶生产的，才是正宗的驴皮熬制的。

就在今年，东阿阿胶已多次调价，其中在1月便上调价格两次，分别提价10%；目前，阿胶块的出厂价已由年初的393元/公斤，提高至542元/公斤，5个月涨幅达38%。不过更有报道称，物价部门给东阿阿胶核定的价格在800元/公斤以上。

种种迹象表明，东阿阿胶并不满足于垄断驴皮市场。目前，其正在申请将阿胶特异性DNA鉴定标准列为国家标准，若申请成功，能把更多的企业拦在市场准入门槛之外。

定价权引来机构追捧

试问，有几家A股上市公司，拥有产品的定价权呢？正是这个原因，东阿阿胶引来了机构的长期追捧。

据万得统计，截至2010年6月30日，共62家主力机构持有东阿阿胶，持仓量总计2.29亿股，占流通A股34.97%。与2010年3月31日相比，减仓的基金10只，仅减持461万股；仅4只从主力名单中消失，原仅持有608万股；而有39家新出现在主力名单中，买入8821万股。而在一季度末，持有该股的基金数量为24家，累计持有的1.16亿股。

东阿阿胶的半年报，将于8月底公布，目前还无法看到其截至6月底的股东情况。不过，从去年年报和今年一季报来看，大成基金和华夏基金管理公司旗下均有两只基金进入名单。今年一季度大成旗下基金小幅减仓，华夏系基金则小幅增持。到3月底，大成蓝筹持股2086.36万股，为最多；华夏优势增长基金和华夏盛世精选基金分别持股1560.96万股和899.83万股；大成价值增长基金持有980.99万股。此外，进入前十大流通股股东的基金还包括广发小盘、易方达深证100、富国天益和嘉实优质企业基金。

基金一路增仓推高了东阿阿胶股价。在第二季度内，该股累计涨幅高达23.26%，不仅大幅跑赢大盘，而且是基金第二季度前十大重仓股中唯一在当季上涨的股票。

固元膏引导养生新潮流

定价阿胶市场，以基金为代表的机构追捧，这只能说明东阿阿胶以前的受欢迎程度。在目前A股市场上，东阿阿胶40元左右的股价并不算低，且在市场平平的情况下，该股目前基本上算是历史高位，目前有高位滞涨迹象。未来，东阿阿胶还有“搞头”吗？

今年上半年，“养生”节目曾充斥着各种媒体，各色养生大师轮翻登场，虽然最后很多人被证明是跳大神的出演闹剧，但不得不承认，这是因为随着生活水平提高，大家已越来越重视保健养生治未病。而正是各色养生大师和层出不穷的保健品闹剧，使传统的中医保健理念更加深入人心，但号称中医保健吉祥三宝的人参、虫草、鹿茸，并无相应公司上市，东阿阿胶因此有望成为养生市场老大。

去年，固元膏也开始火起来。所谓固元膏，是用阿胶、黑芝麻、核桃仁、红枣、冰糖、黄酒、枸杞。其功效在于补血补气，适用于脾虚、血虚、阳虚体质的人。从去年开始，这种食品开始流行，并带动了阿胶的流行。

国信证券认为，东阿阿胶以现有产业为平台，上游向养驴业延伸，下游延伸至保健品。公司是驴皮价格的制定者，以略高于市场价10%的价格收购，寻求行政支持和市场化方式来控制资源，以此增强其竞争力。公司也是阿胶产品价格的制定者，阿胶涨价通常领先于驴皮涨价，阿胶的价值回归呈加速态势。目前阿胶块年产量2000吨，相当于400万盒500g的产品。

值得注意的是，东阿阿胶越来越重视

营销，引进了多位腕级营销高手加盟，对销售体系人员大调整，营销副总、商务总监和OTC总监、保健食品总监全部引进。目前，其正从文化营销转向营销文化：文化营销是站在阿胶的角度上讲阿胶的故事，目标是实现价值回归，已完成了文化的梳理和整理；营销文化则是站在消费者的角度，宣扬健康管理和中医药养生保健的理念。养颜养生馆即是公司营销文化的体现，期望以此为平台从健康产品转型健康方案的供应商，并增强对渠道的掌控。正是因为如此，尽管股价上涨不少，但国信证券依然维持了对东阿阿胶的“推荐”评级。

华西都市报记者朱雷

□同类个股片仔癀

片仔癀主打产品“片仔癀”，为我国仅有的两个绝密中药之一，具有清热解毒、调节免疫力以及保护肝功能的作用，特别对各种无名高热、无名中毒、疼痛等具有独特疗效，被国家863认定为临床辅助治疗药物，具有极强的自主定价能力，近几年有过数次调价行为。该产品的海外认识度较高。但其片仔癀产品对麝香的价格敏感度也比较高，经过多次调价，出厂价上调对片仔癀利润增长的边际效应已经逐渐减小，而且毛利率还将维持稳定，预计在麝香人工养殖成功以前，片仔癀还将不断迫于成本压力上调价格，但由此导致的业绩增长幅度有限。

中恒集团

今年6月，中恒集团公告称，拟以9000万元的价格整体收购广西梧州双钱实业有限公司100%的股权。本次股权收购完成后，中恒集团的产业结构将得到较大调整，形成中药制造、保健食品两翼齐飞的局面。

龟苓膏系列产品是历史悠久的中国传统保健食品。具有清热解毒、滋阴补肾、保健养颜的功效，男女老幼皆宜。公告显示，双钱实业的前身是广西梧州制药股份有限公司下属的双钱保健食品罐头厂，目前则是梧州地区唯一的集制罐、塑料包装、罐头、塑碗食品和固体饮料于一体的现代化企业，也是目前国内最大的龟苓膏系列产品产销基地。“双钱牌”龟苓膏产销量居同类产品领先地位，在境内外特别是港澳、东南亚地区拥有较高的知名度。 华西都市报记者朱雷整理

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