基金风格转换或存在投资机会新旧两手抓
基金：风格转换或存在 投资机会“新旧”两手抓
基金：风格转换或存在 投资机会“新旧”两手抓 更新时间：2010-8-26 0:24:28 创业板即将迎来第一轮解禁高峰。多数基金认为，前期涨幅较大的中小市值公司在估值与解禁双重压力下，必然会有价值回归的过程，中小市值股票存在下行空间。而在目前估值极端分裂的背景下，存在风格转换的可能性，投资机会则并存于传统行业和符合经济转型方向的新兴行业中。 华宝兴业动力组合认为，由于小盘股累积的超额收益过高，接下来调整仍将持续，整个三季度的行情不容乐观。综合来看，华宝兴业动力组合认为，应适当控制仓位，尽量规避高估值的中小盘品种，适时加大对低端必需消费、区域建设、现代化装备、现代农业等行业的投资。 华安策略优选认为，从上市公司层面来看，传统行业的盈利情况可能弱于市场前期的乐观预期，盈利预测面临下调压力，而中小市值股票的高估值将回归正常水平。 海富通精选则表示，从目前来看，周期类的行业受到了抛弃，新经济与消费类行业受到市场追捧。低估值的周期类行业和高估值的新经济与消费类行业形成市场两类非常鲜明的资产，这种情况应该会在未来得到改变。 国联安德盛精选明确指出，投资者对蓝筹股的厌恶和抛弃，使得以银行为代表的偏周期类蓝筹股基本进入绝对价值区间。在目前这种低利率环境下，不少蓝筹股的息率已经接近5%，无论从国际市场横向比较，还是从个股本身估值水平的纵向历史比较来看，再度下跌的空间已经不大。而上涨则可能只是时间问题。 对于偏周期类蓝筹股2010年的业绩展望方面，国联安德盛精选认为，投资者中已经预期下半年上市公司业绩将大幅回落。但不少公司未来订单尚无大幅回落的迹象，下半年业绩存在超预期的可能性。另一方面，无论是题材股还是中小股，其高高在上的股价在中报来临、小非解禁及未来等方面仍存在未知数。在目前估值极端分裂的背景下，存在风格转换的可能性。 在多数基金看来，随着前期房地产调控政策效果的显现，政策取向将逐渐转向中性或局部放松。下半年A股市场有望出现转机，投资机会则并存于传统行业和符合经济转型方向的新兴行业中。 国投瑞银成长优选表示，接下来将关注两大投资机会，其一是跌出了绝对价值的大盘蓝筹股。在其看来，投资者之前对以大盘蓝筹股为代表的传统行业预期过于悲观，因而存在估值修复的机会。同时会重点关注传统行业过剩产能的淘汰力度，淘汰落后产能同样是经济结构转型的重要组成部分，如果能够落到实处，将大大改善这些行业的竞争结构，行业的盈利情况也将因此而发生显著改善。其二是真正具有核心竞争力的消费和新兴行业为代表的成长股。“站在穿越经济周期的角度上看，这些领域具有更高的投资价值，目前困扰我们的仅仅是偏高的估值水平，我们将在市场震荡中以相对合适的价格买入并长期持有这些品种。” 广发内需增长灵活基金亦认为，下半年大型周期股存在估值修复的投资机会，经济转型所带来的结构性机会也将长期存在。随着投资者风险偏好的提升以及市场投资情绪的稳定，低估值的银行、地产、煤炭等周期类股票将重获市场青睐；同时以医药、商贸零售、旅游等品牌消费行业和伴随收入分配改革和消费升级共同推动的大消费行业，以及智能电网、新能源汽车、三网融合和软件等新兴战略产业，都值得重点关注。
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