什么是国企混改？-央企混改基金
什么是国企混改？
什么才是真正的国企混改呢？从新一轮国企混改的现实背景和拟解决的关键问题出发，我们看到，只有那些真正推动国企经营机制转化和公司治理制度建设的国企改革举措才能真正称得上是混改。国企改革最需要解决的不是“缺钱”的引入社会资本的问题，而是如何使真正的所有者上位，解决有效监督缺失的问题，从盈利动机出发自觉推动经营机制的转化，使国企成为真正的市场主体。而民资背景的战投盈利动机明确，希望通过经营机制的转化和有效监督经理人的公司治理制度建设实现投资的回报。因此，为了真正解决国企面临的“所有者缺位下的内部人控制”这一核心问题，民资背景的战投才是新一轮国企混改中真正应该选择的“混”的对象，引入民资背景的战投相应成为国企混改最基本和重要的实现途径。
困扰国企混改实践的关键问题
对于实行分类改革的国企混改，未来困扰国企混改实践的主要有以下两个关键问题。第一个关键问题是如何使民资背景的战投激励相容，愿意参与混改？
我们看到，对于如何使民资背景的战投愿意参与混改，激励相容的问题，中国联通和天津北方信托分别为基础战略性、央企的混改和竞争性领域、地方国企的混改提供了可能的解决途径，因而成为国企混改实践值得借鉴的两种混改实现模式
在国企混改实践中，国有资本投资运营公司也许应该借鉴主权投资基金或投资公司的模式，围绕如何实现国有资本的保值增值，围绕如何做强做大做优国有资本，主动充当母基金或是有限合伙人的角色，在国内外物色风险共担的一流专业基金管理团队作为普通合伙人。
在国企混改实践中存在“以国资的混”和“基金的混”来代替“引入民资背景战投的混”的认识误区。真正的国企混改实现路径是通过引入盈利动机明确的民资背景的战投，推动国企转换经营机制，建立规范的公司治理制度。一些看起来与国企有关的活动虽然有助于改善国企经营管理状况，但却并非混改本身。例如，“国企聚焦主业，剥离企业办社会职能”不是混改；“推进国有经济布局优化和结构调整，增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力” 不是混改；国资之间的合并，引入国资背景的战投和国企混改基金，仅仅是解决并非至关重要的资金问题，同样不是“混改”。
在评价国企混改的指标选取时，我们不是简单地看混改引入社会资本的家数有多少，规模有多大。单纯看引入多少社会资本，国企混改基金，国资之间的合并，甚至国企改制历史上的通过上市完成的国企改制其实引入的社会资本都是很可观的，但由于国企改制没有带来国企经营机制的转化和公司治理制度的建立，在一轮国企改制完成后不得不在过一段时间后启动新一轮的国企改革，使国企改革陷入不断的反复和轮回。
，未来国企混改的突破需要解决的关键问题。其一是如何通过治理制度设计使民资背景的战投激励相容，愿意参与混改。而中国联通和天津北方信托分别为基础战略性、央企的混改和竞争性领域、地方国企的混改提供了可能的实现各方激励相容的解决途径，成为国企混改实践可借鉴的混改模式。其二是如何使现有的产业集团转型为国有资本投资公司，实现国有资本监管体系从管企业到管资本的转化。二者相辅相成，互为因果。
