安信研究三大年夜核心因素依旧牛市没有结束附九月十大年夜金股

安信研究：三大年夜核心因素依旧 牛市没有结束（附九月十大年夜金股）

业务成长低于预期；收并购等资产整合进程不及预期

2、泸州老窖上半年控货挺价为主，渠道总体健康，Q2营收转正有所提前，利润增速超预期，Q3继续看好涨价备货，三季报预计继续改善。

1、公司是蔚来汽车换电站的独家供应商，并在尽力开拓新客户。电动车换电行业产生两大年夜基础变化：1)由部门车企推动变成政策层推动；2)巨头车企、电池厂、投资机构纷纷入局，财产迎来突破期。预计来岁蔚来将有多座换电站扶植，尚有其它电池厂或整车厂有扶植规划，公司具备先发上风，有望收获订单。

风险提示

化工 |远兴能源

非银 |国金证券

电新 |通威股份

3、大年夜股东博源集团在内蒙古阿拉善盟发明高品位的塔木素天然碱矿，为避免同业竞争答理注入上市公司体内。规划新建780+80万吨纯碱/小苏打产能，内蒙古本钱有望低于河南。

1、公司内生与外延并重，是被低估的纯正国防信息化标的，也是集团电子信息手艺财产化集成平台。公司以电子手艺为核心，通过新财产布局和非核心业务剥离，业务板块慢慢清晰，目前已形成电磁科技工程、网络信息宁静、微系统等几大年夜核心主业。当前集团及相关方合计持股比例仍较低，关注后续集团相关安排。

核心概念

胡又文：牛津大年夜学金融经济学硕士，2014-2019持续6年新产业第一。

机械 |山东威达

核心概念

3、盈利方面，根据我们测算，硅料价钱每上涨1万元/吨，通威下半年业绩将增厚3.4亿元，业绩弹性巨大年夜。

投资建议：公司内生与外延并重，是被低估的纯正国防信息化标的，也是集团电子信息手艺财产化集成平台。公司以电子信息为核心，其中电磁科技业务较为稀缺，高速成长；通过收购锐安科技等，依托航天科工集团和公安部三所打造网络信息宁静国度队，供献业绩增量；创立微系统研究院，实现核心部件自主可控，成长可期。

4、创立微系统研究院，将继续连结高速增长。公司联合集团相关单元配合设立微系统研究院，虽18年11月创立，但19年已实现收入1.39亿元，将成为集团微系统范畴支撑单元，思量当前基数较低以及自主可控需求，有望继续连结高速增长。

核心概念

风险提示

计算机 |万达信息

风险提示

投行业务呈现重大年夜违规风险/市场交易额急剧萎缩风险/政策变化风险

1、春秋航空为海内低本钱航空龙头，我国低本钱航空在平易近航市场的份额约10%，行业空间广漠。

风险提示

电子 |领益智造

3、春秋国际航路主要布局在日韩、东南亚地区。亚洲地区疫情控制环境优于欧美地区，春秋已别离恢复了日本、泰国、韩国、柬埔寨的部门航路，我们以为公司的国际航路苏醒将领先于海内其他航司，在疫情拐点明确后将加快恢复。

3、长期增长动能明确：公司2019年内生外延并举，完成从质料到紧密零组件到模组再到系统组装的全财产链垂直整合。从终端看，大年夜客户5G新机型动员换机需求；TWS/智妙手表渗透率连续提升，公司具备质料、组件和模组全实力。

原质料价钱大年夜幅上涨，竞争格式恶化。

宏不雅经济波动致电动工具需求波动、换电成长不及预期

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