安信策略陈果A股苏醒牛有望挑战新的高度

spring 发布时间:2023-11-17 0浏览

安信策略陈果：A股苏醒牛有望挑战新的高度

从换手率来看，本周主要指数换手率均有所回落并有所剖析，上证综指、上证50、沪深300、万得全A换手率回落至90%分位以下，中小创换手率回落至60%分位以下。本周上证综指，中小板指，创业板指，上证50，沪深300，中证500，万得全A的流通市值换手率别离为1.33%，4.71%， 5.28%，0.62%，0.95%，2.05%，1.70%，别离较前周变动-0.32，-0.90，-1.51，-0.10，-0.23，-0.47，-0.43个百分点，别离处在86%，59%，45%，88%，85%，74%，83%分位数水平，当前市场强势个股数量占比77.7%，较上周上升2个百分点，到达近1年高位，而超买个股与超卖个股之差占比10.7%，较前周降落5.4个百分点。创业板来看，强势个股数量占比79.9%，较上周上升0.8个百分点，同样到达近1年高位，超买个股与超卖个股之差占比9.3%，较前周降落5.8个百分点。

中期来看，“苏醒牛”三个核心逻辑：全球流动性泛滥、中国苏醒趋向占优，A股配置吸引力占优都还没有粉碎。近期市场担心的两大年夜因素：流动性收紧，我们以为呈现了好于市场预期的迹象。同时，中美疫苗的渐行渐近也将有利于市场苏醒预期提升，进入对后疫情时代的展望，我们以为市场在未来一段时间将主要出现出“震荡向上”的格式，在此趋向下A股苏醒牛有望挑战新的高度。在此逻辑下，顺周期也会有补涨和修复性质的表现，同时我们也需要注意苏醒依然是缓慢的，气概未必是一边倒的，我们以为非供给侧革新行业中的周期发展股、军工、云计算、苹果链、白酒、家电、保险、券商等都会有一定表现机遇。

风险提示：

1、外洋疫情超预期，2、全球经济低预期，3、政策推进低预期等。

安信策略在本年市场底部坚决看多，提出“苏醒牛”判定并连续公布系列陈诉，陪同着全球流动性泛滥，中外经济和金融数据连续超预期，企业盈利苏醒预期上修，中国金融革新法度不竭加速提升市场风险偏好，A股包含上证综指等主要指数都已创下2019年以来新高。苏醒牛的逻辑正不竭获得验证。

最近一个阶段，在美元弱势布景下，人平易近币并未走强，北上资金呈现了流出，我们以为与此担心有关，值得注意的是，这些趋向本周都呈现了边际改善。同时，我们也不雅察到中美商量历程中确实起头呈现了一些尽力信号。

增量资金方面，八月权柄类基金发行继续连结火热，上半月发超千亿份，预计全月的发行规模将超过本年6月。新基金市场行情剖析：多数基金公司降低募集方针并延长认购天数，但头部基金公司产品依旧表现强势。新发基金中具有锁按期的占比提高，有望带来更多有效资金。

我们以为，中期来看，“苏醒牛”三个核心逻辑：全球流动性泛滥、中国苏醒趋向占优，A股配置吸引力占优都还没有粉碎。近期市场担心的两大年夜因素：流动性收紧，我们以为呈现了好于市场预期的迹象。同时，疫苗的渐行渐近也将有利于市场苏醒预期提升，进入对后疫情时代的展望，我们以为市场在未来一段时间将主要出现出“震荡向上”的格式，在此趋向下A股苏醒牛有望挑战新的高度。在此逻辑下，顺周期板块会有补涨和修复性质的表现，同时我们也需要注意苏醒依然是缓慢的，气概未必是一边倒的，我们以为非供给侧革新行业中的周期发展股、军工、云计算、苹果链、白酒、家电、保险、券商等都会有一定表现机遇。

我们对货币政策的明白是，批改市场过分宽松预期，但流动性依然维持适度宽松。本年5月以来央行实际上已经起头执行货币正常化政策，在当前无风险利率回到接近疫情产生前的水平后，利率进一步上升的空间有限，而央行也起头通过逆回购和MLF续作稳定市场流动性预期，而更重要的是宽信用并没有产生实质变化，金融数据有季候性效应，社融数据实际上依然维持强势，只是市场预期过高，并非政策收紧。

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