外部冲击钝化A股独立性趋强

外部冲击钝化A股独立性趋强

本周二A股震荡小跌。盘后数据显示，北上资金继续净抛售71亿元。

权重、白马股大多低迷，除经济形势不佳外，也许中兴通讯连续暴跌也是诱因之一，该股杀跌也许会干扰基金经理持仓市值的平稳，不排除有些基金抛售其余白马腾挪资金的可能。

前一天受打击的5G等科技股已大多企稳反弹，未来有机会震荡走强，偏好科技股的投资者正可逢低介入。

个人觉得多数科技股可能已找着阶段性底部，因我发现不少品种已跌去了33%，甚至个别品种跌去了38%以上。我觉这样的幅度差不多已可消化掉巨大的获利盘。

外盘动向始终是A股一大重要诱导因素，隔夜美股最终惨跌12%左右，差点一天内两次熔断。原本A股早盘会受较大冲击，但好在亚太时段道指期货急涨了4%左右，故最终A股所受冲击就小得多。

周一A股收盘惨跌，其实部分消化了对晚上美股暴跌的预期，我估计能消化差不多9%左右的跌幅，所以只要美股跌幅未远超9%，那么周二A股就没太多下跌动能。

我们国家疫情防控情况相当好，而欧美疫情正相反，所以A股完全跟风美股并不合理，但完全不跟风也蛮难的，故A股合理走势就是“有限跟风”了，比如外盘跌3%时，A股跌1%即可视为“已消化”。这事已有反向案例，大家可看一下1月23日前后A股与美股走势，当时我们A股波动很大，美股虽然也跟风下跌，但他们的跌幅较小，所以当疫情形势反转后，中美股市理应反向运行。

近期公布的经济数据其实没必要多看。未来投资者着眼点应在于国外疫情、国内复工情况以及各级政府可能的经济刺激计划，如“新基建”之类，又如减税降费之类。

当前绝大多数个股通过杀跌已部分消化了未来业绩所受疫情的冲击，接下来投资者顶多是评估这样的杀跌是否充分反映了冲击。

投资者在评估时还应注意一点，即一般不宜仅以今年业绩为股票定价依据，在权重方面得打些折，比如表面业绩降了一倍，股价比如跌二成也就差不多了，因疫情很可能只是一次性因素，所以某种程度上也可看成“非经常性损益”。理性投资者购买股票时看的是未来10年或15年的现金流贴现值，所以肯定不宜线性地去理解短期的业绩情况。

接下来美股大概率还会震荡，但不用多久也许再难频繁出现“熔断式暴跌”。投资者对灾难性事件的认知会有个度，不太可能长期恐惧。退一步说，就算有些人恐慌程度仍高，可这些人往往早已抛售了。

由道指形态看，其11年的牛市回撤半分位在18000点左右，现在道指是20188点，相距仅11%。就算道指最终“意外地”跌得更多，但该强支撑多半也能起到延缓跌速作用，这样“很吓人的走势”也许就不会频繁出现。

如果未来美股只是间歇性暴跌，跌幅也很少达到熔断程度，那么A股所受冲击将越来越弱，A股走势的独立性将会越来越强。

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