多家公司批文有效期临近或因疫情暂缓计算再融资新规待落定

多家公司批文有效期临近或因疫情“暂缓计算”再融资新规待落定

疫情冲击之下，上市公司再融资进程也受到影响。

2月4日晚间，国信证券公告，证监会于2019年8月5日核准公司非公开发行股票，批文应于2020年2月4日到期失效。根据前述《通知》相关规定，公司非公开发行批复有效期自2020年1月31日起暂缓计算。

国信证券公告的背景是，1月31日，中国人民银行、财政部、银保监会、证监会、外汇局联合发布《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，对进一步强化金融对疫情防控工作的支持作出相关安排，其中便提到，适当放宽资本市场相关业务办理时限。疫情期间，已核发的再融资批文有效期，自通知发布之日起暂缓计算。

21世纪经济报道记者梳理发现，截至2月5日晚，A股尚有209个上市公司再融资项目获发审委审核通过尚未实施，其中不乏一些再融资项目批文已过期或临近原定的6个月有效期，或有可能受到疫情影响。

不过，记者采访了解到，疫情对再融资市场的影响只是短期的，市场各方更为关注的是再融资新规的落定。

事实上，自2019年11月再融资新规征求意见稿发布后，A股披露定增再融资方案的上市公司显著增加，并有多家上市公司调整定增方案。

而目前距离2019年12月8日再融资新规征求意见截止日已过去近2个月。新旧交替时分，市场各方正翘首以待新规落地。

多家批文将满半年

批文2月4日满6个月应到期的前夕，国信证券赶上了延期的政策――疫情期间，已核发的再融资批文有效期自1月31日起暂缓计算。

再融资批文即将满6个月的不止这一家。

21世纪经济报道记者梳理公告发现，2019年8月以来，共有22家上市公司增发申请获得中国证监会核准批复，4家配股申请获得核准，另有64家上市公司2019年7月以后可转债发行申请获得发审委核准批复。

其中，思创医惠、通源石油两家增发于2019年8月中旬获批，到2月中旬满6个月。中富通、齐心集团、中环股份、和胜股份、智飞生物、大千生态等6家的增发于2019年9月获批，到3月满6个月。

“目前暂缓多长时间还不明确，各方对融资事宜的日程拉长了，也可以多做些准备。如果公司受疫情影响较重，可能不利于再融资。拿到批文的看的是以前的业绩，但参与企业的再融资，投资者看的是未来的业绩。”2月5日，华南地区一名投行人士告诉记者。

“再融资正在推进，没太关注到批文有效期暂缓的事。”2月5日，多名上市公司人士告诉记者，“主要还是形势和政策的影响。很多投资者肯定要考虑到新政的影响，因为的确有更多的产品，而资金是有限的，按老政策的话最起码要锁两年。我们目前是在跟投资者讲企业价值和未来企业的增长性，新政这个我们没办法控制，只能是告诉投资者现有企业标的情况，根据现有的情况去跟投资者沟通。”一家2019年9月公告拿到定增批文的上市公司人士表示。“我们还在推进中，还没有新的进展，公司目前股价也比较高。”另一家批文临近的上市公司人士称。

21世纪经济报道记者梳理发现，截至2月5日晚， A股尚有209个上市公司再融资项目获发审委审核通过尚未实施，其中一些再融资项目批文已经失效。

实际上，定增项目终止实施在过去一段时间并不少见。

数据显示，2019年有162家公司的231个定增项目终止了实施，与同期已发行定增项目数量接近。

从终止原因来看，因市场环境发生变化而终止定增项目有94个，占比高达40.7%。此外，交易条款未达成一致、审核未通过也是定增项目终止的主要原因，因上述原因终止定增的项目数分别为63个、48个，分别占比27.3%、20.8%。另有占比11%的项目则因司法、标的资产业绩、现金流压力、内部决议失效等原因终止定增。

静待新规落定

事实上，自2019年11月8日再融资新规征求意见稿发布后，定增市场已迅速回暖。

这次定增征求意见稿的改革主要体现在三个方面：第一是定增锁定期减半到6个月和18个月，第二是定增股东不再受减持规定的约束，第三是竞价定增的底价由基准价的九折放宽至八折。

“其实定增市场近几年的持续萎靡，核心问题在于减持退出周期过长、折扣安全垫大幅摊薄，导致定增市场投资吸引力大幅下降，发行难度持续上升。目前征求意见稿三个措施中的前两个，将使得定增投资周期大幅缩短。”申万宏源新股策略组首席分析师林瑾表示，在不考虑变相减持手段情况下，一般竞价定增的最短投资周期2年，新政后将大幅缩短最快仅6个月。这次修订有望带动定增市场重新焕发新的生机。

“定增主要是看有没有套利空间，投资者有机会盈利，发行人能够募集到资金。”广州一名券商投行人士告诉记者。

21世纪经济报道记者根据上市公司公告统计，再融资新规征求意见稿发布后，A股约有50家上市公司发布了定增预案。就在2月5日晚间，格尔软件公告，定增申请获证监会受理。

2019年12月8日，再融资新规征求意见截止，市场正在等待新规的出台。

“出台后就用之后的发行规定，所以可以先把预案出了，后面再改条款。”前述投行人士向记者解释定增预案迅速增加的原因。

2019年11月8日再融资规则修订向社会公开征求意见时，在规则适用方面，证监会强调，修改后的再融资规则发布施行时，再融资申请已经取得核准批复的，适用修改之前的相关规则；尚未取得核准批复的，适用修改之后的新规则，上市公司履行相应的决策程序并更新申请文件后继续推进，其中已通过发审会审核的，不需重新提交发审会审议。

已有上市公司对定增方案进行调整。例如1月17日晚间，协鑫集成发布关于2020年度非公开发行股票方案等相关公告，其此前再融资批文于当日到期，公司称鉴于当前再融资新规尚未落地，经与已签署《附生效条件的认购协议》的投资者合肥东城产业投资有限公司及其他意向投资者沟通及审慎考虑，公司决定对发行方案进行调整，在锁定部分战略投资人8亿以上认购份额的基础上，将项目地址由原徐州迁往全国半导体基地之一的合肥实施，新的增发预案规模由原来的32.82亿元扩增至50亿元。

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