光伏行业天龙光电积极布局蓝宝石长晶领域
光伏行业：天龙光电积极布局蓝宝石长晶领域
光伏行业：天龙光电积极布局蓝宝石长晶领域 更新时间：2010-8-12 0:03:51 GT Solar收购Crystal Systems进军蓝宝石长晶领域由于看好LED上游材料的市场前景，GT Solar2010年7月30日宣布收购美国未上市公司CrystalSystems，Crystal Systems为知名的晶体成长技术公司，主要制造高质量丶大体积的蓝宝石单晶与基板，用于LED丶国防丶医疗丶航天产业。公司认为全球LED市场未来几年平均每年复合年增率可达40%，驱动力来自平面电视丶一般照明领域。 GT Solar与Crystal Systems渊源颇深，GT Solar铸碇炉所采用定向凝固系统法炉晶体生长技术即缘于美国Crystal Systems用于生长单晶蓝宝石的热交换法，它的长晶特点是通过氦气冷却坩埚的中心底部，保持籽晶不被熔化，并在长晶过程中带走热量，控制单晶不断地生长，HEM法制得的晶体缺陷少且可生产大尺寸晶体。 蓝宝石长晶技术由美国、日本与俄罗斯掌握，其中美国与日本对长晶技术严密封锁，其它国家难以取得关键技术，因此台湾与中国厂商的蓝宝石长晶技术基本主要来自俄罗斯，就技术别来看，美国Rubicon采用ES2技术，在2009年公司宣布成功生长出“世界上最大的蓝宝石晶体”，重量高达200kg，可用以切出12吋蓝宝石 基板，Rubicon宣称ES2技术产品缺陷率低于其它技术，美国Crystal Systems则采HEM热交换法，日本厂商则多以拉晶法与导模法为主，俄罗斯以KY法为主，台湾与中国厂商长晶技术主要源于俄罗斯KY法，俄罗斯长晶技术转让费低，规模化生产后成本仍具吸引力，目前蓝宝石基板仍多以CZ法与KY法为主流，蓝宝石基板以2-4吋为主，基于成本因素与设备厂商开发进程，预估短期转至6-8吋机率仍较低。 GT Solar公布财报利好，股价劲扬12.5% 光伏设备厂GT Solar于2010年8月5日公布财报，由于接单强劲复苏，当日股价劲扬12.5%，截至6/30止，公司累计订单金额高达11.2亿美元，其中4/1-6/30期间新增订单高达3.53亿美元，较前一季大增44.6%，超乎市场预期，研究部公司将再拿下保利协鑫新投资案1GW硅片项目的大单，后续接单力道仍强，另外由于产能利用率提高加上Crystal Systems的贡献，公司预估2011会计年度营收达7-7.75亿美元，毛利率将大幅攀高至40-41%. 天龙光电与GT Solar发展路线一致，后续订单潜力足天龙光电已掌握拉晶法与泡生法两种蓝宝石晶体生长技术，目前最大晶体可切8吋蓝 宝石基板，目前除已掌握日本代工订单外，国内合作意向厂商众多，公司发展路线与GT Solar一致，显示公司技术开发能力与市场敏感度均佳。公司未来将继续其它晶体生长技术发展，如碳化硅等新型材料。 目前单晶炉订单能见度已拉长至2011年上半年，整体市况持续火热，研究部判断公司整合关键零部件的动作将可在第三季完成，后续产品毛利率有进一步提升空间。 结论及建议 全球光伏设备厂如GT Solar与Amtech SYS股价走势坚挺，研究部维持光伏制程设备板块「加码」评等，天龙光电在蓝宝石晶体生长技术发展进度与GT Solar同步，后续订单可期，主力产品单晶炉订单能见度拉长至2011年上半年，加上存在购并利多，研究部看好其后市表现。
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