基金配置方向把握内需新兴兼顾周期
基金配置方向：把握“内需+新兴”兼顾“周期”
基金配置方向：把握“内需+新兴”兼顾“周期” 更新时间：2010-11-16 7:07:41 在企业盈利超预期增长、通胀和人民币升值预期的共同推动下，市场仍有可能震荡上行。所以，在基金的大类资产配置上，我们认为可以进行相对积极的资产配置。具体如下：积极型投资者可以配置60%的主动型股票型和混合型基金，25%的主动型股票型和混合型基金，15%的指数型基金；稳健型投资者可以配置45%的主动型股票型和混合型基金，30%的主动型股票型和混合型基金，10%的指数型基金，15%的偏债型基金；保守型投资者可以配置40%的主动型股票型和混合型基金，30%的偏债型基金，20%的纯债券型基金，10%的货币市场基金。 偏股型基金配置方向：把握“内需+新兴”，兼顾“周期” 10月份的A股市场，最突出的特征就是大盘蓝筹股出现了明显的恢复性上涨，以资产、资源类为代表的周期性行业呈现强势上涨格局，并且推动上证指数上升至3000点一线。随着基础市场的上涨，基金入市意愿在不断升温。从刚披露的基金三季报来看，381只可比基金平均仓位约为82%，较上季度大幅上升了9.15个百分点，基金的增持行为显示了其对后市的乐观情绪有所上升。我们认为，目前上证指数在3000点附近的震荡，基本属于短期技术性的休整，后期继续向上的动力依然存在。 在基金投资策略方面，建议投资者根据基础市场变化及时优化投资组合，根据基金三季报中的资产配置、行业配置、重仓股选择情况，继续关注操作灵活、对市场趋势把握能力较强的基金品种。具体来看，以重点投资医药、家电等内需行业以及新能源等政策扶持新兴产业的基金为核心配置；同时考虑当前通胀和人民币升值预期的背景，辅以重点投资于有色、煤炭等资源类周期性行业的基金为交易性配置。 固定收益品种配置策略：关注低久期债基和偏债型基金的配置价值 随着央行加息25个基点，我国正式进入加息周期，债市也进入了预计跨度较长的熊市。就四季度而言，尽管受人民币升值压力下银行体系外汇占款增长较快、银行体系新增贷款规模受限、保险行业保费收入快速增长、财政存款年末投放等因素影响，货币市场资金面将保持充裕状态，但由于经济增长态势进一步得到确认的同时CPI难以显著回落，预计年内央行仍将加息一次。经济运行基本面显著利空债市，保险、基金等跨市场投资者减持固定收益类资产、增持权益类资产的大类资产配置调整将给债券市场带来持续的压力。而最根本的问题在于目前债券收益率尽管有所反弹，但仍不具备吸引力，因此，我们预计债券市场收益率曲线将继续陡峭化上行，四季度债券市场只存在一些适合开展波段操作的交易性机会。 在这种较为不利的市场环境下，债券基金的配置应首先注重防范利率风险，因此建议投资者配置债券投资管理能力持续领先、投资组合久期较低、短融及SHIBOR基准浮动利率债配置较多的债券基金。具有一定风险承受能力的稳健型投资者，可以适当关注较多参与股票及可转债投资、在权益类投资上管理经验较为丰富的偏债型基金。 封闭式基金配置策略：提前布局传统封基分红行情 根据前三季度季报，26只传统封基共实现了31.17亿元的可分配收益，平均每份基金份额约可分红0.05元。从单只基金看，有23只基金有分红能力，其中汉盛、通乾、金泰、景福基金的单位份额可分红超过0.1元。建议投资者结合基金前三季度可分配收益、净值走势、分红态度等，提前布局传统封基年度分红行情。 稳健投资者可关注创新封基的固定收益份额；对于风险承受能力较高的投资者，可根据基础市场走势，结合不同基金的跟踪指数特性，适当关注杠杆份额基金。
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