大盘风格基金表现超前

大盘风格基金表现超前

大盘风格基金表现超前 更新时间：2010-3-15 23:57:53 上周A股市场连续第二周走低。因公布的中国2月份出口、CPI等数据远超市场预期,令投资者对于中国央行出台收紧政策的忧虑再度升温。　　截至上周五,上证指数收市报3013.41点,全周下跌0.58%;深证成指收市报12169.11点,全周下跌1.40%。受此影响,基金净值也再度受到拖累,几乎全线下挫,仅有个别净值出现微涨,涨幅均不超过1%。　　>>一周走势　　大盘风格基金扭转颓势　　上周市场最大的利空莫过于2月CPI指数的超预期,这加大了投资者对后期通胀的担忧,也使得大盘在小幅上扬后震荡再度加剧。其中大盘继续保持在3000点至3100点范围内震荡,市场向上动能依旧较弱,投资情绪低迷。　　就上周市场表现来看,由于市场主要以银行、钢铁、地产为代表的大盘股小幅上涨,而医药、农业、信息技术等小幅回调。因此,开放式基金方面对银行股以及蓝筹板块配置较高成为基金业绩微幅上涨的主要原因。以上证50、中证100为跟踪标的的指数型基金涨幅居前。　　具体来看,其中涨幅居前的有宝盈沿海、国联安主题、嘉实50,重配证券、银行业成为基金业绩领先的重要原因,平均周度上涨2%。跌幅较大的基金有嘉实主题精选、景顺增长2、景顺增长,其中重仓机械、医药、农牧等板块是影响基金业绩的重要原因。　　国金证券基金研究中心总监张剑辉认为,由于市场震荡的加剧,基金获得超额收益的难度也将加大。从目前看,通胀、需求、库存方面的压力使得形势并不明朗,A股市场一时无法获得趋势性的动力,震荡格局仍将延续。因此在基金组合构建上建议继续保持中等风险水平,维持大盘风格基金40%-50%配置比例的建议。　　>>后市预测　　股弱债强格局再现　　随着新年股市震荡行情的加剧,连续几周的时间,股票型基金整体收益状况直线下滑,在净值一片惨绿的大环境下,抗跌的债券型基金成为净值排行榜的一抹亮色。　　据ETF88统计,从今年的1月2日到2月28日,在排名的275只基金中只有20只实现正收益。这20只基金,除去4只为股票型基金,其余16只均为债券型基金。　　针对债券型基金的走强,万家基金表示,在市场向好、股市行情看涨的情况下,投资者通常都倾向于投资高风险、高收益的股票型基金,而债券基金由于风险小,收益比股票基金少,因而经常成为投资者的“遗忘品”。在市场调整的背景下,投资债券基金可以更好地规避风险,投资者不宜遗忘债券基金。　　进入2010年以来,市场呈现箱体震荡格局,股市与债市历来存在的跷跷板效应更趋显着。统计显示,截至2月最后一个交易日,股票型基金今年以来的回报率为-5.58%,与之形成鲜明对比的是,债券型基金的净值增长率超过0.5%,整体获得正收益。　　万家基金指出,从各方面情况来看,今年市场的运行将更为复杂,流动性收紧、房地产调控、融资压力等都是影响A股的重要变量,因此今年A股市场波动性较大。鉴于此,万家基金建议,投资者应当对债券基金等低风险品种进行组合投资,以更好地规避市场风险。　　>>投资提示　　多方利好助推金融地产回暖　　受两会政策利好及业绩提升两大因素影响,上周一香港股市中资金融股先于A股重新“起舞”。继港股在金融股“大象”带动下重拾凌厉升势后,上周二A股市场以兴业银行、人寿、金地等为代表的金融地产股接连发力上攻,沪深300金融地产指数当日上涨1.28%,金融地产板块再次成为市场关注的焦点。　　市场在消化货币紧缩压力后,是否依然具备震荡上行的动力?权重股能否助力大盘迎来酝酿已久的蓝筹风格转换?国投瑞银沪深300金融地产指数基金的拟任基金经理马少章表示,在货币政策越来越接近正常化环境下,金融地产前期累积的政策压力会逐渐释放,一季度末、二季度初将迎来较好的投资时机。　　他指出,近3个月内A股震荡区间由3100-3300点下移至2900-3100点。金融地产、资源能源等大盘股下跌明显,而TMT、消费等小盘股震荡上升,导致市场已出现明显的结构性估值风险。中长期看,小盘股即使不出现大幅下跌也面临估值提升瓶颈,而以金融地产为代表的大盘股对政策退出的负面影响消化比较充分,无论是横向还是纵向比较,不仅估值具有安全边际,而且股价存在较大上行空间。统计数据显示,目前金融地产指数的PE水平不到20倍,处于过去五年的历史较低水平,也远低于A股市场均值。经历先期调整的金融地产板块,在利空不断释放后,已经具备不错的安全边际,积极的投资者可以提前布局,静候蓝筹行情的风格转换。　　从政策层面看,伴随经济的复苏,货币政策已经开始从宽松转向中性。在加息信号进一步加强的情况下,银行或将进入一个利润增长时期。回顾2006年到2008年、上市银行50%到100%的利润增速都是出现在加息的大背景之下,展望未来,伴随经济的复苏,随着中国进入新一轮加息周期,银行股的利润会进入一个快速增长期。　　对于市场分歧较大的地产股,马少章认为,虽然目前以深圳、上海为代表的一线城市房地产价格居高不下,但投资者也应该注意到,目前一线城市的销售面积占比仅有11%,绝大部分的销售集中在二三线城市,随着城镇化进程的加快,房地产未来投资的机会将由二三线城市逐渐接力一线城市。而事实上,目前已有不少房地产公司开始转战二线城市。

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