周二机构一致最看好的10金股1

周二机构一致最看好的10金股

周二机构一致最看好的10金股 更新时间：2011-1-11 10:08:33

山东矿机：薄煤层综采成套设备领先者增持　　随着采煤机、掘进机的下线,公司基本实现了从普采设备供应商向三机一架综采成套设备供应商的转变。成套供应能力有助于公司进一步巩固和开拓市场。　　公司在薄煤层综采设备领域具有较强优势。其SGZ630/150型刮板输送机为国内最早自主开发的薄煤层刮板输送机,适用于复杂薄煤层工作环境,使用寿命较中厚煤层刮板输送机延长了20%。公司研发的适用于急倾斜薄煤层工作面的AⅢM型刨运一体机,工作面倾斜角度在35°至90°,填补了国内空白。薄煤层采煤机性能同行业同类产品相比,也有了很大的改善。　　公司薄煤层综采成套设备项目从2008年开始建设,其中支架、刮板运输机已经贡献业绩,未来随着薄煤层采煤机、刨运一体机的煤安证的获取及量产,薄煤层综采成套设备有望对公司2011年业绩产生较大贡献。　　从整个煤机行业看,随着国家对煤矿安全生产重视程度的提升,以及煤炭行业兼并重组的推进,机械化开采是行业发展的大趋势。从企业层面来看,机械化率的提升,虽然一次性投入较大,但是生产效率提升,而且降低了人工成本,长远来看,对企业发展仍是大有益处。根据行业规划,到2015年,我国煤矿机械化率将由当前的60%提升至75%,综采设备产值将由当前的约350亿提升至约1000亿元,年复合增长率约23%。　　我国薄煤层煤炭储量约620亿吨,占总体储量的17.5%,但是由于薄煤层开采难度较大,因此,年开采量仅占全国总产量的10.4%。随着薄煤层综采设备制造技术的提升,以及国家对资源合理利用的要求的提高,薄煤层开采日益受到重视,薄煤层综采设备需求在不断上升。根据测算,我国薄煤层综采设备潜在市场需求约在70亿元/年,市场前景广阔。　　我们测算,公司2010~2012年收入分别为13.5、20.9和29.1亿元,净利润分别为1.17、2.15和3.12亿元,年均增幅为64.8%,对应EPS分别为0.44、0.80和1.17元。结合DCF绝对估值和相对估值两种方法,我们认为公司的合理价值区间在28~32元,对应2011年的市盈率为35~40倍,首次给予增持投资评级。

天马股份：夯实增长基础期待扬帆远航　　投资要点:公司主营业务经历了几年前的快速扩张及调整稳固后,已步入稳健增长期,其机床业务、风电轴承业务、铁路轴承业务和普通轴承业务有望在后续几年保持25%左右的增长。公司在坏账准备方面计提充分,3年期账款全面计提,2年期账款计提50%坏账;资产负债率仅为27.35%;生产基地全国布局较为成型,德清基地未来面临巨大发展空间。我们认为天马股份已在各业务管理和资产、财务方面夯实了增长基础,在十二五铁路重载货运大发展和机床行业滞后性增长带动下,公司将迎来下一轮更为稳健的长期增长。我们预计公司2010-2012年的主营收入分别为37.28亿元、45.98亿元和57.59亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为6.87亿元、8.90亿元和10.98亿元,全面摊薄每股收益分别为0.58元、0.75元和0.92元。我们选取上市公司中主营分别是轴承、风机配件、高铁设备和机床的上市公司做估值参考,其2011年PE均值分别为29.57倍、35.40倍、33.63倍和28.96倍。综合可比公司估值情况和公司增长情况,我们认为选取27-30倍的2011年PE区间做参考比较合适,对应股价合理价值区间为20.22元-22.47元。公司2011年1月7日的收盘价为14.16元,低于合理价值约43-58%,给予买入评级。

华帝股份：渠道和业务拓展支撑增持　　华帝股份未来的发展机会仍需解决管理的问题,前面提到的销售费用使用效率的提高、毛利率的提升、新产品的研发、市场网络的拓展、橱柜业务目标的实现均离不开管理层的一致努力。预计目前公司销售规模略超10亿元,不仅面临股权结构对公司管理的压力,同时也面临从小型公司成长为中型公司要求的管理变革。前期公告的二股东注销把上市公司股权直接由个人持有,在内部管理变革上迈出了一步。　　基于公司管理变革的进度和新业务的发展,我们上调公司2011年和2012年的盈利预测,上调后2010/2011/2012年EPS分别为0.48/0.62/0.78元,目前股价对应公司2011年估值水平为23x。考虑到公司管理变革的可能性,给予2011年27x的估值,目标价16.7元,维持增持的投资评级。

宏源证券：经纪业务地域垄断优势面临考验推荐　　点评要点:　　经纪:佣金率下降可能超出预期　　目前,宏源证券拥有68家营业部,其中36家分布在新疆地区,占比52.94%;而新疆地区全部营业部数量为61家,宏源证券占据的新疆地区营业部数量比例为59.02%,地区垄断优势仍比较明显。　　不过,在佣金战整体趋紧的情形下,这种垄断优势正在慢慢消失。这源自两个主要威胁:其一是各大券商未来在新疆地区布局营业部的愿望正在加强;其二是投资者理财意识的强化意味着对服务内容的要求将更为苛刻,其议价能力也将随之增加。　　受此影响,公司的平均佣金率在四季度未能保持稳定,依然延续了前期的下滑态势,并且这种态势在最后的两个月有扩大迹象;最终导致全年平均佣金率下滑超出预期。据初步测算,公司全年平均佣金率为0.1147%,比一季度下滑7.8%,高于此前预期的6.2%;同时也高于同业上市公司的5.07%。　　自营业务中期盈利可能被部分抵消　　从中报来看,公司的自营业务表现因债券投资的特色而一度引领同业上市公司。不过,下半年债券的利率走势与上半年刚好相反尤其是四季度利率上升态势明显加快。以一年期国债为例,其收益率的上升导致债券即期价格下跌幅度为20.98%。显然,如果公司投资方向仍固守债券领域,无疑将部分抵消上半年的盈利。　　投资策略　　尽管公司在四季度面临了上述两大可能性不利因素,不过,与其余14家上市券商的全年营收相比,公司业绩表现仍有望保持领先。依据绝对估值法,预计公司理论价格为20.10±X元,维持推荐评级。

广联达：启动国际化战略增持　　评论:　　此次在新加坡开拓业务,公司可能先推出土建、钢筋算量与安装三种算量软件。目前在当地尚无类似的算量软件产品,且新加坡作为英联邦国家,工程造价模式与国内相对接近。公司的算量软件将填补当地市场空白,市场需求旺盛。　　公司此前业务全部集中于国内。此次启动国际化战略,将为公司打开新的市场空间,对公司品牌价值的提升也有正面作用。新加坡的子公司将成为公司在东南亚市场以及澳洲、南亚等地区的营销、服务支持、运营等中心。　　公司12月9日公告了以9434万元收购梦龙软件,目前正进行人员与产品的融合。梦龙软件为客户提供以项目管理为核心的信息化产品、解决方案和服务,已拥有特级资质施工企业客户20余家,一级资质企业100余家,产品在中铁、中交、中冶、铁建、铁工等系统得到了广泛的推广应用。此次收购整合将为公司项目管理软件在2011年的大规模推广增加了重要砝码。　　2010年公司的新产品安装算量软件成为重要的盈利增长点。2011年公司的新产品上市将更为密集。精装修算量软件已启动试用,对标软件、钢筋下料算量软件也将在2011年陆续推出,将助力2011年的业绩增长。　　作为国内工程造价软件的龙头企业,广联达将受益本土城镇化及建筑工程行业信息化提速的双重影响。公司产品线具有纵向与横向扩展空间,其电子招投标平台已有布局。可持续较快增长可期。给予增持评级。

卫士通：步入高速增长阶段长期价值显现　　卫士通是我国领先的信息安全公司之一,将长期受益于我国信息安全行业的高速增长。公司的核心技术优势和大客户基础保证了公司的成长性。公司以信息安全产品作为突破口切入云计算、移动互联、智能电网等新兴领域,有望从这些领域的发展中获得较大收益。我们看好公司长期投资价值。　　主要发现　　公司于2011年1月7日披露了业绩预告修正公告,预计2010年度归属上市公司股东的净利润同比增长70%-100%。销售收入显著增加和良好的费用控制能力是公司2010年业绩大幅增长的主要原因。　　公司是信息安全领域的龙头企业。公司的产品结构优化、业务布局合理、重点突出。公司的密码产品在政府、军工、金融、电力等优质客户集中的领域占据优势地位。公司背靠股东30所在通信密码领域的技术地位,掌握了信息安全领域的核心技术,并且通过技术升级不断满足客户对信息安全的需要。　　公司推出安全云存储系统,从信息安全角度成功切入云计算产业链。公司以满足私有云用户的安全存储需求为目标,依靠公司在密码和网络安全领域的优势技术开发出符合云计算架构的安全系统。我们认为安全性是云计算应用亟待解决的问题,公司及时推出这一产品占据了产业发展的先机。　　移动互联是公司另一战略性业务。Mo宝手机支付平台是公司进军移动互联的切入点,目前已经拥有几万个人用户。移动互联网在2011年将得到较大发展,建议密切关注公司在该领域的业务进展情况。

青岛海尔：集团家电业务整体上市买入　　事件:公司8日发布公告,公司接到控股股东海尔集团公司《关于进一步支持青岛海尔发展解决同业竞争减少关联交易的函》。为进一步促进青岛海尔持续健康发展成为全球家电龙头企业,海尔集团承诺,将青岛海尔作为旗下家电业务整合平台,自2011年起,在五年内拟通过资产注入、股权重组等多种方式支持青岛海尔解决同业竞争、减少关联交易,做大做强。　　具体内容及点评　　1.注入海尔集团白色家电资产、业务和相关股权,全面解决同业竞争问题。对于海尔集团在海外主要从事研发、生产及销售冰箱、空调和洗衣机等白电产品的4个控股制造工厂,自2011年起,海尔集团计划用五年时间将海外白色家电业务整合进入青岛海尔,以解决与青岛海尔在海外市场的同业竞争问题,加快完成青岛海尔的业务全球化布局进程。在海外相关资产和业务整合进入青岛海尔之前,海尔集团承诺不会利用控股地位达成不利于青岛海尔利益或非关联股东利益的交易和安排。　　对于海尔集团参股的三菱重工海尔空调机有限公司和青岛海尔开利冷冻设备有限公司以及其他白电企业,海尔集团将积极与相关方沟通,力争五年内将海尔集团持有的相应股权转让给青岛海尔,以全面解决同业竞争问题。　　相关资料及点评:　　集团海外主要从事冰箱、洗衣机、空调生产销售的4个控股制造工厂为美国、意大利、印度、泰国。另外集团参股的其他海外基地还有约旦、巴基斯坦等。根据集团资料,海尔美国电冰箱工厂于2000年3月正式投入生产,在此带动下,海尔美国年销售额3年内提高到2.5亿美元,增长了8倍;冰箱销售量突破100万台,占美国市场份额11%,列第五位,冷柜份额9%,列第三位,空调份额12%,列第三位。继美国之后,集团于2001年6月19日并购了意大利一冰箱工厂。2007年4月,集团收购了原日本三洋的泰国冰箱厂,成为泰国第二大冰箱制造商。2007年1月1日,集团通过并购方式成功收购印度当地一家冰箱工厂,年产能33万台。　　三菱重工海尔空调机有限公司由三菱重工业株式会社与海尔集团合资组建,海尔集团持股45%。公司是三菱重工海外最大的商用空调生产及出口基地,定位为高端用户提供全品质的舒适空气解决方案,已形成完善的绿色智能中央空调系统,包括商用中央空调、家用中央空调、冷水机组、定频一拖多、单元式空调、基站及其他特殊空间专用空调等,达1087个机种。　　青岛海尔开利冷冻设备有限公司由美国开利与海尔集团合资组建,于2001年4月运营。公司专门从事商用冷冻展示柜,主要产品有STM新一代立柜、卡西娅前卫系列、便利店系列、开利V系列机组等,可以充分满足大、中、小型超市、商场、酒店、便利店等各类客户对冷冻冷藏设备的需求。目前,海尔开利的战略合作伙伴主要包括:沃尔玛、家乐福、大润发、易初莲花、好又多、迪亚、家世界、大商、利群、武商、中商、中百、物美、苏果、百佳、天虹、步步高、爱家、美特好、新一佳等一大批国内外连锁巨头。　　注入海外相关白电资产、转让参股白电企业股权的完成,将全面解决国内外市场上存在的同业竞争问题。另外,三菱重工海尔空调机及青岛海尔开利冷冻设备分别主营商用空调及商用冷冻展示柜,产品利润率较高,转让完成后公司将分享商用空调及展示柜较好的盈利水平。

宇通客车：拟投资节能与新能源客车生产基地　　1月8日,公司发布董事会公告,公司拟以现有总股本5.2亿股为基础,拟10配3,融资不超过25亿元,投资于节能与新能源客车生产基地项目。　　公司预计项目总投资24.35亿元,项目用地位于郑州市,项目拟建规模为节能型客车6,000辆/年、新能源客车4,000辆/年。　　2009年,国家推出13个城市、每个城市1000年新能源客车的十城千辆的试点,2010年又将城市数量拓展到20个,两年间,各地客车制造企业纷纷开始新能源客车的研发和制造。作为民营上市公司,公司经营非常稳健,在2009年、2010年,不为所动,并没有大规模的投资,只是进行技术储备和小规模的生产。　　在趋势明确、技术路线明晰的情况下,公司启动配股融资项目,大规模投资新能源客车生产基地,果断且明智。　　到目前为止,公司已顺利研制出12款混合动力客车和4款纯电动车,产品覆盖10~18米城市客车。其中已经取得国家公告的产品有12款,正在审批当中的有2款,正在申报之中的有2款。　　我们预计:国家以新能源汽车发展为重大战略目标,并对节能与新能源客车实行高额补贴,预计未来客车年需求量增长在7%左右,新能源客车的比例将快速增长,市场前景广阔。　　投资建议。我们预测2010年EPS预测为1.50元,维持2011年EPS1.89元的预测不变,对应目前股价的PE分别为15.09倍和11.97倍,我们给予公司2011年15-18倍PE,对应股价28.35-34.02元,维持对公司推荐的评级。

明星电力：从黑马到白马价值逐渐发现　　公司业绩平稳增长,空间广阔。　　由于公司目前业务分类较多,我们进行分类估值:　　电力业务。随着工业用电增速快,承接东部电子、纺织产业向西部转移,公司电力收入将进一步提升。预计2010~2012年每股收益0.27、0.33、0.39元,是公司的业绩支柱。　　有色业务。有色业务是公司弹性最大的资产,其陕西金盾钒矿预计2012年投产,2013年达产,按照吨净利5万元计算,可贡献每股收益0.35元,按照20倍PE,每股价值6.94元,折现到2010~2012年每股价值分别为5.22、5.74、6.31元。　　其他业务。公司自来水每年净利润1600~2000万元,折合每股收益0.06元。燃气业务为华润燃气控股,每年贡献利润2000万元左右,折合每股收益0.06元。另外,公司还参股华西证券2.74%的股权,折公司每股价值1.31元。　　投资收益。公司挂牌转让华西证券和黑水冰川项目,合计将产生2亿元以上的投资收益,如果顺利,都将在2011年入账,保证2011年的业绩高增长。　　综合来看,明星电力2010的每股收益为0.42元,2011年主业每股收益为0.5元左右,综合每股收益为1.2~1.5元,暂时按照2011年的15倍市盈率,给予目标价18~22.5元。

中国一重：能源装备需求预期上升买入　　事件:2011年1月6日,全国能源工作会议上,相关领导表态,十二五期间将新开工核电机组3800万千瓦,新开工水电项目1.4亿千瓦,新开工火电项目2.6-2.7亿千瓦。　　2020年核电规划逐渐明晰,装机+在建总量将达到或超过申万此前预期。此次会议上,相关领导表态,十二五期间将至少新开工核电机组3800万千瓦我们保守地假设,十三五期间核电新开工与十二五持平,开工机组3800万千瓦。截至2020年,全国核电装机+在建总量将达到11551万千瓦,符合申万2010年10月核电行业报告的预测。如果随着核电技术进步,十三五核电新开工超预期,则2020年规划也将超预期。　　水电规划超出预期,将拉动公司水电铸锻件销售。为完成十二五末非化石能源占一次能源消费比例11.4%,十三五末非化石能源占一次能源消费比例15%的目标,水电建设即将加速。相关领导表态,十二五期间将新开工水电机组1.4亿千瓦,新增装机7000-8000万千瓦,2015年水电总装机力争达到2.8亿千瓦,2020年力争达到3.8-3.9亿千瓦,已远超07年发布的《可再生能源中长期发展规划》,水电至2020年总装机3亿千瓦的预期。　　火电机组仍将大规模建设,公司火电铸锻件需求有保证。十二五期间将新开工火电机组2.6-2.7亿千瓦,占2010年火电装机总量的38%,2011年将新开工8000万千瓦,有力保证了公司火电铸锻件的需求。　　维持买入的投资评级。此次全国能源工作会议,进一步强化了我们前期判断2011年核电机组新开工将大幅回升至8-10台,水电和火电的建设将超出此前预期,对公司相关业务发展形成支撑,我们维持11、12年公司EPS0.28、0.38的预测,维持买入的投资评级。

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