周二机构一致最看好的10只金股
周二机构一致最看好的10只金股
周二机构一致最看好的10只金股 更新时间:2010-12-22 9:16:53
方大炭素:展翅欲飞的炭素龙头 公司主要产品:石墨电极、高炉炭砖、铁精矿和特种石墨。 传统业务稳步增长:随着国外经济复苏和产能利用率逐步恢复正常,石墨电极需求将快速增长。2万吨高炉炭砖项目的投产,高炉炭砖产能提高到4万吨,落后钢铁产能淘汰的等量置换,将大幅提高高炉炭砖的需求。铁矿石产能从60万吨扩至100万吨,我们预计2011年铁矿石价格上涨10%。 下游需求爆发增长,特种石墨供不应求:特种石墨广泛应用于光伏产业链、航天航空、核工业等领域,特别是近年来光伏产业的迅猛发展,导致特种石墨严重供不应求。国内特种石墨产品大部分依赖进口,Ⅱ屯盈利在3~10万。 借特种石墨华丽转身,新材料成最大亮点:2010年7月收购成都炭素,取得4000吨等静压石墨产能;2010年11月初公告,拟在成都新建特种石墨基地,我们推算产量可达3万吨。若成都新基地投产,公司特种石墨的品种、产量、盈利将大幅增加,特种石墨利润占比预计也将超60%。新业务的发展和壮大将从业绩和估值两方面提高公司价值。 股价催化剂:成都新基地正式与政府签约。 风险提示:公司拟建立特种石墨生产基地以及成都蓉光炭素的整体搬迁项目正在与政府洽谈之中,正式协议尚未签订,尚存在重大不确定性。 盈利预测、估值及投资评级:预计公司未来3年的业绩复合增长率在50%左右,考虑到拟建特种石墨基地将在2012年之后才能产生效益,根据可比公司估值,按照2012年传统业务15倍、铁矿石18倍、新材料30倍的估值,给予方大炭素18元的目标价,提高评级至买入。
晶源电子:业绩存在超预期可能买入 事件: 2010年移动支付高层论坛12月16日召开,根据金卡工程相关人员介绍,金卡工程的一项重点工作就是移动支付,目前移动支付13.56MHZ标准已经占上风了,中国电信已经确定eNFC方案为最终方案。同日中国银行业协会银行卡第一次圆桌会议在厦门召开,会议指出到三季度国内已有银行卡23亿张,各大行立足差异化竞争,大力推广使用IC卡。 点评: 银行IC卡推广进度将超预期。EMV迁移三大组织1999年2月成立,随即欧洲即进入迁移过程,到2003年欧洲50%的银行卡是使用了EMV标准的IC卡,推广速度之快非常惊人。亚太地区各国,如:韩国,日本,新加坡,澳大利亚等基本是在2005-2006年底推广使用符合EMV的银行IC卡,目前每年的IC卡增速在100%以上。根据媒体报道的国内银行IC卡总体目标和具体发行时间表,5年内中国境内将全面发行和受理金融IC卡,国有商业银行应在2010年年底前全面发行金融IC卡,股份制银行应2012年年底前全面发行金融IC卡,自2015年元旦起,新发行的银行卡应为金融IC卡。结合国外经验,我们认为国内银行卡业务的竞争已经进入白热化,特别是在信用卡领域竞争更加激烈,各大银行为了实现差异化竞争,争取客户,做到人无我有,国内IC卡推广一定会呈现推广即放量的格局,在推广的初期增速和绝对数量就会迅速高攀,在信用卡领域表现会更加明显。我们认为2011-2013年时国内银行IC卡迅速扩张的黄金时期,推广速度会超过目前市场预期,同方微电子作为银行IC卡的芯片提供商必将受益。 手机支付已经全面启动。根据第一届银行卡专业委员会介绍,到2010年中期国内手机支付用户已经达到2600万人,根据易观预测国内手机支付用户数量2010年年底将达到3500万人,2011年将达到9100万人。INForm的预计更加乐观,根据INForm预计至2013年,中国移动支付用户将有4亿,移动支付市场的规模将达8600亿美元。我们认为目前国内标准未定的情况下国内手机支付业务发展已经相当迅速,主要是由于三大运营商和银联各自跑马圈地,扩大用户数量,首先要保证自己客户不至于流失,未来标准一旦确定各大运营商必将全力拓展以达到留住用户的目的。就标准而言未来即使是采用双标准,13.56MHZNFC解决方案也已经明显占优,目前中国电信和银联均采用此方案,公司是NFC芯片提供商,未来2年手机支付用户数量快速增加必将为公司提供新的业绩增长点。 以下就市场关心的两个问题做简单说明: 1,易程科技对公司的收益贡献。目前公司持有易程科技15%的股权,易程科技成立于2006年3月,经过2007-2009年同方全力培育以后公司目前已经进入收获期。同方易程科技在手的高铁和铁路订单已超过70亿元,其中超过16亿元的订单已经进入实施阶段,根据铁路施工工期估计,2011-2013年将每年将确认的收入将超过5.5亿元,参考目前A股相关高铁产品供应商和系统集成类公司,净利率能够达到20%,公司每年净利润将超过1亿元。我们认为经过2007-2009年度的大力投入,易程科技将进入回报期,未来如果对股东分红,同方微电子将有意外的收益贡献。 2,公司估值情况。目前国内专注做IC设计的公司较少,但是各芯片所处的行业未来市场空间巨大;其次IC设计是智力密集型产业,有很高的行业门槛,需要长时间的技术积累,资质认证也十分严格,因此市场普遍给予IC设计类公司较高的估值。 综合分析公司银行IC卡芯片业务和手机支付芯片业务,以及易程科技的业务情况,我们认为公司未来业绩存在超预期的可能性较大,同时公司估值在IC设计类公司中偏低,我们维持对公司的买入评价,目标价36.54元不变。
东方电气:手握大量订单买入 公司今日公告签署了在火电出口、风电出口、核电等方面的三项具有战略意义的重大合同,三项订单合计总金额约为204亿元人民币,约占本公司2009年营业收入61%,该订单将对公司未来收益产生积极影响; 公司此次与印度政府签订的10套660MW超临界燃煤电站机组成套设备的项目,是印度政府对火电项目新规发出后授标的第一批高参数机组项目之一,这对本公司高参数高性能产品的出口具有重要的意义,这也使得东方电气的品牌在印度乃至国际的电力市场上将得到一个更宽的推广和认可; 公司此次与印度KSKEnergyLimited签订了166台1.5MW直驱式风电设备供货合同,是中国风电设备第一次大批量出口,也是东方电气风电设备首次进入海外市场,为东方电气风电拓展海外市场具有重要战略意义; 今年全年公司新接订单约583亿元,在手订单总计约1800亿元,未来三年增长确定; 我们预计公司2010、2011、2012年每股收益分别为1.20、1.60、2.10元,动态市盈率分别为29倍,21倍,及16倍。维持买入评级,12个月目标价为42元。
鄂武商A:重物业扩张奠定长期经营优势推荐 1、湖北、武汉经济和居民收入的快速发展是武商成长的基石 经济增长是消费市场保持稳定的基础。湖北、武汉经济增速、固定资产完成额增速、人均可支配收入增速均高于全国平均水平 2、商圈优势和管理优势是公司多年来保持高增长的主要原因 鄂武商在解放大道武汉广场商圈拥有三座百货店合计建筑面积约20万方。前门为过江地铁出站口,后门为已经开通的高架城铁,地段极为优越。再加上2011年开业位于同一商圈的武汉摩尔,鄂武商已经占据了武汉市最优质的商圈,并形成局部的商圈垄断,这一得天独厚的物业优势是其他任何百货公司在短期内无法超越的。 3、未来的增长点--内生和外延共筑未来成长 内生增长主要体现在:1)成熟门店不断通过结构调整实现内生增长,我们注意到,经过调整后的成熟门店2010年均保持10%以上的增长;2)2007年下半年开业的国际广场和襄樊店进入业绩提升期。其中,襄樊店预计2010年首次实现盈利,国际广场在2009年一线品牌引进调整到位后,2010年增速高达60%以上。 外延增长是业绩未来增长的重要保障。1)位于武汉解放大道武广核心商圈27万平米的武汉摩尔项目将于2011年9月底开业;2)重建10万方的十堰购物中心也已经动工,将于2011年底开业,而过渡物业经营情况良好,保证了在此期间业绩不出现下滑。3)公司拟在湖北经济较发达二线城市黄石,襄樊参与拍地用于建设购物中心。 4、我们预计公司2010-2011年EPS分别为0.6元、0.75元。考虑到公司在核心商圈的45万方自有商业物业,维持推荐评级。
中顺洁柔:资本平台助力公司业绩增长 中顺洁柔主要从事高档生活用纸的生产和销售。2009年公司销售各类生活用纸15.43万吨,市场占有率为3.89%,排名第四,仅次于在香港上市的维达国际、恒安国际和金红叶纸业。公司是A股首家生活品用纸上市公司,拥有强大品牌和渠道优势。今年公司IPO融资15.2亿元,将募投7.9亿元于3条生产线,共计17万吨产能。2012年全部建成后,总产能将达到34.8万吨,产能实现翻番。 同时不排除公司利用超募资金7亿元进一步资本运作的可能。我们看好公司未来发展,业绩增长值得期待。
紫江企业:估值具有明显安全边际增持 事件:公司公告:公司控股子公司武汉紫江企业有限公司自筹资金1000万美元,和统一企业出资1000万美元,各占50%股权,成立合营公司武汉紫统企业有限公司。新公司计划投资四条PET瓶坯生产线,年产能超过8亿只瓶坯,主要为统一企业配套生产各种PET饮料瓶的瓶坯。 以合营方式进行瓶坯生产,有助巩固与下游的合作关系,降低经营风险。公司首次采用与下游客户直接成立合营公司的方式进行瓶坯生产,资本层面的合作不仅确保产品销路,降低经营风险;也设置了较高的进入壁垒,加强了与下游间的合作联系。参考类似项目进度,预计合营公司将于11年下半年投产。 公司09年销售PET瓶40亿只,贡献收入17.86亿元,毛利5.05亿元;据此推算此次新投资8亿只瓶坯产能将新增收入3.5亿,假定10%净利率,贡献净利润约3500万元。 包装业务内生和外延式增长可期,预计11年实现20%以上的增长。居民消费水平提升和城市化的推进,带动下游品牌软饮料企业稳定增长;作为龙头包装企业,公司亦将受益其中。我们预计包装业务10年贡献净利润约4.3亿;考虑到包装业务内生增长稳定,和新建项目外延式扩张预期强烈,预计11年增长20%以上,贡献净利润约4.3*1.2=5.2亿以上。 地产调控影响紫都晶园销售节奏,成为压制公司估值主要因素。根据网上房地产信息,公司紫都晶园三期可售数量为44套,开售至今销售13套,其中已登记4套;销售均价为80048元/平米。如我们之前所强调的,调控政策虽放缓了公司的销售节奏,但地理位置的稀缺性确保了房产项目的中长期盈利,目前看地产业务对公司估值压制作用有过度反映。 创投业务贡献投资收益,业绩或有新惊喜。公司控股98.28%的紫江创投和参股20%的紫晨投资持有大量新上市和拟上市资源,已上市的包括中恒电气、威尔泰、上海佳豪和宇顺电子;根据12月17日收盘价,上述四家公司市值折合约每股0.22元。此外公司7月公告,控股紫江创投与另外5家公司共同组建民机航电产业公司,推进实施民机航电产业化项目,建设上海国家级民机航电产业基地,或为公司未来业绩创造新惊喜。 投资评级与估值:包装股中的估值洼地,建议增持。下游软饮料市场的稳定增长和品牌化消费的趋势,以及公司主要客户两乐在华的持续扩张,为紫江这样的行业龙头未来稳定增长奠定良好基础;此外,结算方式的日趋稳定和相对成熟的转价机制,也使公司包装业务的毛利率能保持相对稳定。地产业务方面,基于地理位置的稀缺性和高端别墅的定位,我们依然看好公司房地产销售,加之创投业务可能带来的投资收益,我们维持10-11年EPS为0.41元和0.53元,目前股价对应PE分别为15倍和12倍,其中包装业务对应PE仅9.8倍,明显低于其它包装公司,估值具有明显安全边际,建议增持。
禾盛新材:没有技术壁垒才给力目标价42元 我们11月30日发布禾盛新材的首次覆盖报告,根据与客户的交流和反馈,市场对禾盛新材的主要疑问集中于行业壁垒、产能扩张、毛利率水平等问题上,对相关问题我们的分析观点如下: Q1:这个行业有没有壁垒? A:我们觉得这个行业基本没有技术壁垒,投资壁垒也不高,但是并不意味着没有壁垒。我们认为壁垒主要在于产能,以及服务; Q2:靠产能扩张推动的增长能不能持续? A:这其实是两个问题,行业前景有多大和产能扩张会不会对现有业务形成冲击。首先,我们对预涂装钢板的市场容量做过比较保守的预计,预计明年在70亿元左右,未来保持30%左右的复合增长率,前景广阔。事实上,该行业的空间是数个维度的叠加:a.下游行业每年稳定增长至少15%-20%+;b.应用比率在较低的基数上每年稳定提升;c.未来存在新品类的扩张空间;d,公司产能、客户结构和销售区域在快速扩张。第二个问题,公司2010年产能大概12万吨,2011年预计扩张到20万吨左右,增量在8万吨,66%的增量确实不小,但是公司刚刚和日本阪和兴业签订5万吨的经销意向,如果能够基本执行,那么其在国内市场的增量仅在3-4万吨左右,对现有价格体系的冲击将不会有市场质疑的那么大;第三点,我们认为,预涂钢板不是普通汽车和家电,生产出来之后需要和大量对手市场化竞争份额,预涂钢板具有更多的量身定做的属性,以销定产,生产出来的产品一般不会形成积压; Q3:毛利率水平不高,能不能提升? A:公司目前毛利率水平不高,如果单纯从上下游议价能力对比、或者工艺改进的角度来看,我们觉得毛利率未来提升空间不大。但是市场更应该注意到该行业本身的属性,量身定做。公司现在进入的厂商还不多,市场上终端产品的丰富性还不够,公司现在配套的品类也比较集中。市场的趋势是产品差异化和个性化,家电厂商会提供更多的系列更多的型号,这必将带动公司的产品呈现多批次,少批量的趋势,那么未来毛利率应该还有随着品类深化、产品细化逐渐提升的空间。 盈利预测与投资建议:考虑到公司所处行业的快速增长,以及公司未来数年的产能扩张、海外市场拓展等因素,我们预计2010-2012年公司销售收入将分别实现78%、62%和46%的增长,销售收入分别达到11.55亿、18.69亿和27.26亿元。我们对公司毛利率和期间费用率作比较谨慎的预测,预计2010-2012年净利润分别有望达到1.11、1.75和2.50亿元,对应的EPS分别为0.74、1.16和1.66元。目前股价对应11年盈利的估值为28倍。考虑公司未来业绩的高增长潜力,以及海外市场扩张有可能带来的业绩超预期,我们认为目前公司股价仍有低估。维持买入评级,目标价42元。
大富科技:竞争优势突出业绩超预期 事件: 公司公布业绩预增公告,预计2010年实现净利润约20,936-25,123万元,同比增长50%-80%,对应摊薄后每股收益为1.31-1.57元。 点评: 业绩超市场预期。中国移动于8月份完成了规模史上最大的TD四期招标,受此投资拉动及海外市场的恢复,公司射频器件需求增加,业绩在下半年迅速增长,四季度净利润区间为4,680-8,897万元,中值与三季度净利润6,183万元相当。此外,公司控股子公司本年度获得较多的政府补助资金,也增厚了净利润。 核心客户华为的成长将给公司创造极大的增长空间。公司近年来占华为的采购份额已从07年的不足10%提升到约40%。可以说,核心客户华为的成长将给公司创造极大的增长空间。国内市场,TD四期招标采购总额为450亿元,华为获得了集团集采近三成的份额,在省分公司采购中预计份额将超过三成;另一方面,温家宝总理近期访印,将进一步推动中印双方在通讯设备领域的合作,华为已明确加大在印度的投资。华为在海内外市场的突破将持续利好公司。 公司竞争优势是拥有从模具设计及制造、压铸、机械加工、表面处理到电子装配等完整的生产环节,是纵向一体化集成度最高的专业化射频器件供应商之一。公司创新性的以结构带射频的业务模式进入射频器件行业,对滤波器中大部分的金属元器件进行自主设计和生产,得以在提高产品设计能力、制造能力的同时,提高了产品的利润率。凭借这一优势,公司将巩固在华为供应体系中的优势地位,并有望切入诺西、爱立信等厂商供应链。同时,公司存在产品线向塔顶放大器、汽车电子、空调压缩机等领域延伸的可能。未来新产品的放量也是可以期待的拉动业绩增长的力量。 盈利预测与估值:我们预计公司2010年至2012年的每股收益分别是1.43元、1.97元和2.68元,对应的2010-2012年动态PE是48、35和26倍。公司竞争优势突出,业绩增长确定性较高,给予谨慎推荐的投资评级。
五矿发展:集团改制完成谨慎推荐 1.事件 公司12月18日发布关于控股股东变更的提示性公告,中国五矿集团以其持有的公司股份及其他资产出资,联合两家战略投资者共同发起设立中国五矿股份有限公司,其中中国五矿集团持有五矿股份96.5%的股份。出资完成后五矿股份将取得本公司62.56%的股份。 2.我们的分析与判断 中国五矿集团改制完成。五矿股份是中国五矿集团作为主发起人,与国新控股、五金制品共同发起设立的股份有限公司,总股本为246亿股,其中中国五矿集团持有96.5%的股份,国新控股持有2.5%的股份,五金制品持有1.0%的股份。在中国五矿集团整体重组改制过程中,除少量非经营性资产和不符合纳入条件的资产外,中国五矿集团将与黑色金属、有色金属、物流、金融、房地产、科技等主营业务相关的、以及具备改制条件的资产全部纳入到五矿股份。五矿股份成立后,中国五矿集团作为控股股东对五矿股份行使国有股权管理职能,五矿股份成为中国五矿主营业务的运营主体。五矿股份成立标志中国五矿集团改制完成。依据中国五矿集团整体重组改制方案,中国五矿集团将其拥有权益的上市公司、金融机构股份和/或股权作为出资注入五矿股份。 中国五矿集团改制方案与中化集团改制方案颇为类似。2009年6月由中化集团与中远集团共同发起设立中化股份有限公司,总股本为398亿股,其中中化集团持有98%的股份,中远集团持有2%的股份。依据中化集团整体重组改制方案,中化集团将其拥有权益的上市公司、金融机构股份和/或股权作为出资注入中化股份。至2010年6月中化股份改制后正式运作已满一年。 五矿发展以战略转型促进业务成长。公司是国内最大的钢材经销商和冶金原材料集成供应商,公司经营规模和毛利率水平与钢铁市场景气度密切相关。2010年三季度公司营业收入增速为46.99%,与上半年相比明显放缓,综合毛利率仅为1.09%,与二季度相比下降3.36%,这主要是受到钢铁产品价格波动的影响。公司推出发展战略调整实施方案,核心内容是发展以钢铁流通供应链条为核心的增值服务体系,以减少环境变化对公司经营的影响,从而实现业绩的稳定成长。2011年将是中国五矿集团整体改制后的第一年,我们预计随着公司新型业务体系的逐步完善,公司经营业绩将会有出色表现。 3.投资建议 我们预计2010-2012年公司EPS分别为0.55元、0.88元和1.12元,2010-2012年净利润年复合增长率为43.1%。五矿股份的成立标志着中国五矿集团整体改制完成,这将有利于集团在新的发展平台上整合内外部资源并推进战略发展。公司目前处于战略转型期,我们对公司转型成功后业务规模的增长和盈利水平的提升持乐观的态度。我们维持对公司谨慎推荐的投资评级。
星河生物:集约式农业先行者推荐 事件评论 第一,食用菌行业需求迅速崛起 全球食用菌行业的产业重心转向东方,进而有了我国食用菌消费的黄金十年;金针菇已成为工厂化培育的最大品种,而广东省金针菇产量增速远高于全国;主要产区和销售地均在广东省的星河生物作为日产量排名第一的工厂化食用菌生产企业,近三年其销售收入的复合增长率为25.50%。 第二,为什么食用菌生产行业能够在十年中维持高速? 两个替代:需求爆发所唤醒的高品质工厂化产品对于普通蘑菇产品的替代以及供给方面工业化集约式生产对于传统粗放式生产的替代。当新产品和新行业所引致的需求觉醒遭遇工厂化生产所带来的供给可控--量价齐升。 第三,技术和资金形成的两大行业壁垒 食用菌行业处于工业化初期阶段,由于技术和资金组成的行业壁垒较高,拥有成熟工业化技术的企业一旦拥有了资金可以在短时间内快速扩张,夺取市场份额。而公司正是冲破了这两层壁垒。 第四,上市后公司的战略导向--规模+技术 由于行业属性决定公司业绩对于价格弹性更为敏感,因此规模扩张和技术进步成为公司抵御价格下降风险的必要手段。 公司在工业化食用菌生产行业中体现出来的竞争优势主要是技术研发能力领先带来的规模优势,而细致的经销商布局同时确保下游能够消化上游的产能扩张。我们预计2010~2012年公司每股收益分别为0.57元,0.94元和1.64元,给予推荐评级。
上一篇: 周二最具爆发力六大牛股名单2
上一篇: 周二机构一致最看好的10金股1