周四机构一致最看好的10金股5

周四机构一致最看好的10金股

周四机构一致最看好的10金股 更新时间：2011-3-3 10:46:44

内蒙君正：冉冉升起的能源化工新星　　公司已建立煤-电-氯碱化工和煤-电-特色冶金一体化产业结构,电力、电石基本自给,且密闭电石炉技术突出,单吨成本比行业减少170元。此外公司大力发展循环经济,产品电耗低于行业10%以上,电厂混烧煤矸石、电石渣制水泥、电石炉尾气回收等资源综合利用。近三年公司综合毛利率高达25%以上,远超同行业水平,未来将继续扩大这一优势。　　公司是内蒙地区能源转化和综合利用的标杆性企业,地处资源中心且具备完整产业链,我们认为其将借助内蒙十二五期间建设国家能源化工基地的战略完成自身跨越式发展。　　蒙西项目建设将有望使公司实现跨越式发展:公司募投的40万吨PVC/烧碱项目将于11年年底达产,而公司所计划的蒙西氯碱项目将在2013年投产,包括30万吨PVC/烧碱及配套50万吨电石装置和100万吨水泥。我们预计2012年和2013年公司的PVC、煤炭、电力规模将分别达到45万吨、300万吨、41亿度和75万吨、420万吨、41亿度,未来成倍增长可期。　　在内蒙新一轮资源整合中,公司将可能获得配套上游煤炭资源:公司地处内蒙乌海市,当地周围20-50公里内富产氯碱化工及硅铁冶炼所需的煤炭、原盐、石灰石、硅石等资源。目前公司已通过收购、参股等形式拥有煤炭资源储量约28亿吨,石灰石储量约1亿吨。　　而公司推进的蒙西项目更是地处乌海和鄂尔多斯交界,煤炭资源丰富。在内蒙新一轮资源整合中,受益于产业布局和发展模式契合国家产业政策要求,我们预计公司将可能获得配套上游煤炭资源。　　高油价下,短期处于估值洼地,长期是内蒙能源主题投资重要标的:考虑到公司不仅资源禀赋突出,一体化产能规模不断大幅增长,而且预期未来仍将不断获取煤炭等资源,我们首次给予公司买入评级,目标价40元,分别对应2011年和2012年28倍和20倍的市盈率。

南宁糖业：定向增发建高产甘蔗基地　　1)近年来我国甘蔗播种面积呈减少趋势,再加上主要产区连续遭受冰冻、灾害等恶劣天气的影响导致单产下降,如何提高甘蔗生产的经济效益,形成机械化、规模化种植成为当务之急。我们认为公司本次计划通过针对具有中等以上肥力、有条件打井或可提水灌溉的20万亩蔗田进行改造,建设甘蔗高产现代化农业示范基地,将有效提高单产,实现甘蔗种植机械化、提高甘蔗生产的经济效益。该项目建设期为2年,预计建成达产后,年新增销售收入44,137万元,新增净利润4,283万元。　　2)公司的非糖业务营业收入占比约40%,不容忽视。本次募投的侨旺纸模项目拟采用蔗渣浆为主要原料生产纸浆模塑制品,项目投产将形成产能4,500吨/年,约3亿只饭盒、碟、碗、托盘、杯子等纸浆模塑制品。这一项目既充分利用了广西丰富的蔗渣资源,又提升了非糖业务的盈利能力。　　年新增销售收入7,875万元,新增年平均净利润1,147万元。公司另一募投项目主要涉及新增2台锅炉及发电机组,配套除尘和脱硫等环保系统,参照电、蒸汽价格市场价,建成达产后每年将贡献净利润1,244.1万元。　　投资建议:此次非公开发行后,公司总股本将达到3.17亿股。我们预计此次募投项目将增厚公司EPS约为0.21元,预计公司2011至2012年EPS分别为0.68元和0.92元,按当前收盘价21.7元计算,对应的动态PE分别为32倍和24倍。我们维持公司增持的投资评级。

长信科技：投资大尺寸电容式触摸屏 核心竞争力大增　　此次年产500万片中大尺寸电容式触摸屏项目总投资1.91亿元,资金来源于IPO超募资金4255.4万元、IPO项目节余资金以及自有资金。建设期暂定为1年,计划于2011年3月启动,2012年3月正式运营。依照目前公司技术准备情况及外部市场需求,不排除在投产之后迅速量产的可能。公司500万片产能对应年销售收入预计约2.59亿元,净利润6002万元,将加速公司11-13年的业绩成长。　　本次投资为公司继去年8月进军触摸屏项目之后,向中大尺寸方向推进的重要投资动作,为国内继莱宝高科后第二家进入该产品市场的公司。前次投资中,公司使用IPO超募资金3.31亿元,对应年产能2000万只,项目建设期为2年。根据公司中大尺寸的计划推进速度,我们判断公司中小尺寸触摸屏项目达产时间在体在下半年完成。　　触摸屏技术涉及的真空镀膜和精细微电子光刻技术方面,公司有着丰富的ITO透明导电玻璃镀膜生产经验,目前ITO透明导电玻璃产量为全球最大,Gunze、Panasonic、Sony Chemicals、DMC、SMK等触摸屏面板大商都使用公司的触摸屏透明导电玻璃;光电子刻蚀技术、FPC贴合和玻璃贴合技术也非常成熟,可以在短期内掌握以及技术整合。同时,中小尺寸触摸屏项目的技术积累也将为进军中大尺寸铺平道路。　　中大尺寸电容式触摸屏目标市场为平板电脑、GPS 导航仪、移动资讯终端等新兴消费类电子产品,下游快速发展将带动触摸屏业务持续较快增长。苹果iPad去年销售1479万台,大幅超越市场预期,带动全球平板电脑热潮,PC与手机大厂纷纷明确推出平板电脑产品,为未来中大尺寸电容式触摸屏的成长增加确定性。DisplaySearch预计,2011年全球平板电脑出货可达到5570万台,同比增长近2倍;至2014年出货将达1.724亿台,较2011年再增长2倍以上。　　公司在8月首次进军电容触摸屏市场表示,将根据市场情况生产iPad用中大尺寸触摸屏。时隔半年就决定切入,反应出公司对技术掌握与下游市场情况有较大把握。长期来看,项目的实施可以一步完善公司电容屏产品的体系,形成从小尺寸到大尺寸完整产品系列,满足市场对所有规格电容式触摸屏SENSOR的需求,增强公司的核心竞争力。

合肥百货：业绩再超预期 多业态扩张并举　　业绩再超预期2010年实现营业收入70.62亿元,同比增长19.99%;归属于母公司股东的净利润2.86亿元,同比增长42.31%;每股收益0.60元。业绩超预期的主要原因是门店规模扩大、门店升级及品类调改有效、期间费用率控制力增强。　　百货收入加快,超市及农产品维稳2010年百货收入增长23.72%,增速同比提高了7.17个百分点,但受家电低毛利率及加大促销折扣力度的影响致毛利率略下降了0.36个百分点至23.72%。超市收入增长11.47%,不过因受市场激烈竞争的影响,增速同比大幅下降了5.83个百分点;毛利率因CPI走高上升1.53个百分点至11.47%。农产品市场交易收入增长17.04%,同比增速下滑了3.11个百分点,毛利率同比提升了0.7个百分点至17.54%,继续呈逐年提高态势。　　未来省内扩张依然持续,保证盈利贯连目前肥西百大购物中心项目和港汇广场项目均已动工建设,其中港汇广场预计于2012年下半年正式开业,将成为公司第一家真正意义上的大型商业综合体;今年将完成鼓楼商厦、乐普生商厦等百货门店的改造;合家福总店扩建年内将启动,扩店速度年均20家;预计合肥农产品国际物流园一期600亩于年底前年投入使用;宿州百大农产品物流中心项目、瑶海配送中心三期工程,以及物流配送分中心建设均已启动。　　地产剥离增利显著,年内定增有望获批2011年转让公司地产业务增加投资收益1.34亿元,预计增厚EPS0.19元。年内定增4500万股有望获批,定增项目主要是收购合家福51.375%及乐普生40%股权,预计收购完成后,两者将增厚EPS0.07元。　　盈利预测与评级上调2011年~2012年每股收益分别为1.04元、0.99元,当前股价对应下的动态市盈率分别为17.6倍、18.4倍,处于同行业估值低端。我们依然坚持认为公司是区域零售板块中的佼佼者,区域消费结构升级、省内网络的纵横延伸、门店的调改等,均使盈利增长仍存较大提升空间。维持强烈推荐评级。

贵州百灵：处方药营销+种植盈利　　投资要点:　　主要观点及投资建议:公司表示涉足中药材种植主要意在实现原材料自给,同时承担部分当地种植资源整合规范的任务。因此是否成为长期盈利模式目前尚难定论。当下对盈利影响较大的太子参种植,中性预测下增厚11年EPS0.27元,由于波动大,我们给予这块业务15倍的动态PE,合理价值4元。公司主要还是看学术营销团队的建设,能否成功自主推广优势品种银丹心脑通,以及为后续产品开拓市场的能力。不考虑并购扩张,预计制药业务10、11EPS0.66、0.94元,给予35倍PE,制药业务合理价值33元。目标价=33+4=37元。　　太子参种植:11年公司种植面积1-2万亩,亩产85-100kg,成本100元/亩・年。11年由于太子参供应量会较少,估计11年太子参价格维持高位,我们估计值在130-210元/kg,目前280。保守、中性、乐观预测下分别增厚11年EPS0.08、0.27、0.56元。太子参历史上价格波动大,低至10元/kg,也数次冲上100元,我们认为按大宗原料药估值较合理。　　银丹心脑通高增长复合预期,10年同比增长近50%。VC毛利率持续提升,部分小品种崭露头角,近半年可能有整合并购动作。公司将加大自主营销,扩张学术营销团队。目前北京处方药推广中心70人,主要为后面队伍培训做准备。其他各地也在组建扩张,11年计划做到1000人。　　产品线方面,新生产线目前已建成,姜酚胶丸、骨力胶囊今年会分配一定产能生产,在地区试销。另外,公司可能收购处方药品种,今年上半年会有整合动作。

大冶特钢：特钢中的战斗机 继续看好未来发展　　公司未来将受益于汽车和钢压延工业的发展从下游行业来看,公司业绩主要来源于汽车与钢压延加工业,其毛利占比分别为36.28%和39.02%;毛利率水平均较09年有近2%的增长,未来还将受益于汽车与钢压延工业的发展,不过同期锅炉及机械制造业的毛利率出现了明显的下降。从产品结构来看,公司毛利主要来自于弹簧合结合工钢和轴承钢,两者占比超过80%。盈利能力方面,轴承钢毛利率出现显著提高,从09年的11.37%上升为14.67%,冲模不锈钢却从10.83%下降到3.21%。　　销售投入加大,期费比率略有抬高公司 2010年销售费用为7234.17万元,同比大幅上升167.88%,这主要是公司销售量、广告费用及销售模式变动和市场开发所引起费用的增加所致。不过,公司整体期间费用率为2.49%,较去年的2.45%只是略有升高,我们认为大冶特钢依然是特钢企业中费用控制最为得力的公司,这可归结于公司民营管理体制下的超强管理效率。所得税优惠政策为业绩保驾护航与 2009年一致,2010年度为本公司弥补以前年度累计亏损后第四个获利年度,继续减按12.5%征收企业所得税,按正常25%税率计算,大约影响EPS0.18元。当然,根据2006年黄国税直函发[2006]011号批准,公司自弥补以前年度累计亏损后第一个获利年度起,可享受两免三减半的税收优惠政策,因而2011年公司继续按照12.5%的所得税率核算。此外,公司于2010年4月取得了湖北省财政厅等联合颁发的《高新技术企业证书》,此后三年内可享受15%的企业所得税税率,由此2012和2013年所得税率也将只是略有提升。　　分红比例大幅提升年报显示,公司拟以 2010年末总股本449,408,480股为基数,向全体股东每10股派发现金股利5元,共计分配现金股利224,704,240元,剩余1,153,099,674元结转下一年度。从历年分配情况来看,公司分红比例在同类公司中处于高且稳定的水平,特别2010年的分配比例接近40%,充分反映了公司充足的现金流水平和良好的财务状况。　　特钢中的战斗机,继续看好公司长远发展在公司 2011年新建产能逐步达产的情况下,其销量将进一步提升,产品结构优化也将进一步发挥效用,公司业绩有望保持稳定增长。我们预计公司2011-2012年主营业务收入分别为92.84亿元和103.74亿元,分别增长17.63%和11.74%;每股收益分别为1.44元、1.66元,分别增长15.31%和15.43%,对应PE 分别为14.5倍和12.5倍。因公司属于我们看好的特钢子行业,净资产收益率高达24.64%,是特钢中最好的标的,目前估值偏低,维持强烈推荐的投资评级。

科大讯飞：2011年语音识别业务实现突破可期 　　暂无评级。我们维持公司2011~2013年EPS分别为0.91、1.27元和1.69元的预测。我们仍长期看好语音合成与识别产业的长期前景以及公司在行业中所具备的竞争优势,但以目前我们掌握的信息尚难以对公司业绩做出较为准确的预测。因此,我们暂不予公司股票评级。我们认为2011年公司最值得跟踪的变量包括电信级语音识别业务进展、教具业务推广进展和语音云业务用户数。公司股价催化剂则来自于增发方案被批准,以及上述三个变量超出市场预期。

北京利尔：耐材龙头乘行业整合东风而起　　耐火材料生产制造服务商。公司主要为钢铁工业提供耐火材料的生产和销售,承担高温窑炉和装备的耐火材料研发设计、配置配套、生产制造、安装施工、使用维护与技术服务为一体的全程在线服务的整体承包业务。主要应用于钢铁、有色、石化、建材、电力、机械、环保等行业。　　耐材产业发展:助力钢铁强国、顺应整合趋势。我国要实现钢铁大国向钢铁强国的转变,在很大程度上依赖于耐火材料质量的提升。我们预计,未来几年耐火材料行业仍然可以保持年均10%以上的较快增长。　　无论从RHI等国际耐材巨头的发展历程来看,还是从下游钢铁企业集中度提高的趋势来看,具备整体承包能力的大型耐火材料集团将不断涌现。行业整合、集中度提高将是必然。　　公司以整体承包业务模式为主导,主要服务大型钢企。公司整体承包业务占比达到68%,毛利率相对高于直销模式。服务客户包括首钢、宝钢、包钢等大型钢铁企业。目前耐材企业还处于开疆扩土的状态,一些优质耐火材料企业具备成长空间,整体承包的市场也是在慢慢推广,公司计划未来整体承包模式占到90%以上。　　公司具有明显的管理、产品技术和客户优势。公司的客户主要集中在大型钢企,具有明显的客户优势;在产品技术上,公司相对领先的技术,使其产品结构合理,附加值高,市场空间广阔;较强的管理能力,使其生产成本相对偏低,公司费用率偏低,公司的盈利能力要强于同行业公司。　　资金优势助推公司快速变大变强。公司去年IPO共募集资金净额13.33亿元,在手现金充裕,未来无论是持续利用各种优势扩展产能或者收购兼并,空间都较大。公司未来计划在完善北京、上海和洛阳三大生产基地的同时,还将向耐火原料镁砂、铝矾土上游产业发展,逐步建设优质铝矾土和镁砂两大原料。公司产能扩张快,项目产品附加值高;快快速扩张既符合耐火材料行业当前的状态和变化,也有助于公司快速确立龙头地位。　　盈利预测和投资评级。公司所属行业正处在集中度提高的过程中。公司的资金、经营模式、管理、产品技术以及客户优势保障并促使公司快速增长,使其更快成变强变大。　　我们预测公司11-13年收入分别为9.82亿、13.91亿元和18.91亿元,对应EPS 分别为1.40元,1.98元,2.63元。综合多种估值方法,我们认为,公司的价值低估。公司的股票具有较强的长期投资价值。我们给予公司增持评级。初步目标价55元。

丽江旅游：产业结构优化 业绩大幅反弹　　丽江旅游印象丽江股权注入即将于2010年上半年完成,至此建立索道+高端酒店+旅行社+演艺+餐饮摄像等产业链条,公司产业结构随丽江市、玉龙雪山景区加快转型升级。2011年特大干旱、世博分流、大索道技改等负面因素消除,公司业绩反弹可期。介于较明确的政策先导、交通改善、股东支持预期,基于2011年40倍市盈率,我们将目标价格上调至40.22元,评级上调至买入。

恒瑞医药：业绩符合预期 期待新品种放量　　报告要点：　　公司于2011年3月2日发布2010年报,2010年实现营业收入37.44亿元,同比增长23.61%;归属于上市公司净利润7.24亿元,同比增长8.78%;扣非后归属于上市公司净利润7.12亿元,同比增长22.36%;基本每股收益0.9697元。拟以2010年末的总股本为基数,向全体股东每10股派发现金1元,每10股送红股3股,以资本公积金向全体股东每10股转增2股。　　业绩基本符合预期,非经常性损益导致利润增速低于收入增速　　2010年,实现销售收入37.44亿元,同比增长23.61%;净利润7.24亿元,同比增长8.78%。业绩基本符合市场预期,由于非经常性损益的原因,导致2010年利润增速低于收入增速。医药制造业整体毛利率85.45%,比上年提高1.16个百分点;针剂毛利率86.98%,提高1.54个百分点;原料药毛利率35.41%,下滑3.48个百分点。　　优化产品销售结构,培育新的增长点　　公司销售在经济发达地区保持稳步增长,在落后地区增速较快,其中山西、河南、西北区年增长率超过50%。除了传统优势品种抗肿瘤药,公司重点推广碘氟醇、七氟烷、厄贝沙坦、顺曲库胺、电解质平衡液等,优化了产品销售结构,培育新的增长点。　　创新奠定高成长基础,期待新品种放量　　2010年,公司取得复方替吉奥胶囊、碘克沙醇等生产批件10个,PEG-GCSF、非布司他等临床批件6个。创新药艾瑞昔布通过了产前检查,有望近期获得批文。公司还向FDA提交了2个制剂的ANDA,4个原料药的DMF。　　DPP-IV抑制剂瑞格列汀在美一期临床进展比较顺利。丰富的产品储备,奠定了公司持续高成长的基础。2011年,期待替吉奥胶囊、碘克沙醇等放量增长。　　预计2011-2012年EPS分别为1.31元、1.66元,继续维持推荐评级　　公司是A股市场优秀的化学药投资标的,机制灵活。股权激励实施,充分调动了管理团队及技术人员的积极性,包括创新药在内的新品种比较丰富,高增长可以持续,有望在市值上再上新的台阶。预计2011-2012年EPS分别为1.31元、1.66元,继续维持公司的推荐评级。

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