基金观点20101216

基金观点(20101216)

基金观点 更新时间：2010-12-16 7:43:36 　　上投摩根：积极布局大盘蓝筹股　　本报讯 上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉指出，未来经济逐步上行，流动性相对充裕，大盘蓝筹股表现优于市场的概率较大，明年能给投资者带来较好投资机会的恰恰是现在不被市场看好的蓝筹股，目前正是布局蓝筹股的好机会。　　他表示，明年一季度经济触底回升后，与经济相关度较高的行业业绩会逐渐上涨，估值也会大幅度回升，这些行业明年投资机会更多。目前大盘蓝筹股票估值普遍偏低，截至今年二季度末，以上证50为代表的大盘蓝筹股的估值接近2007年以来的历史最低水平，在不同市值板块中估值最低。此外，大盘蓝筹股高股息收益也能在市场不佳时提供相对稳健的回报。截至二季度末，占总市值23%的大盘蓝筹股平均股息收益率达到3.58%，远高于银行1年期定存利率。　　大摩华鑫：关注市场资金面　　本报讯 大摩华鑫日前表示，当前市场资金面已经偏紧，受此影响，近期市场很难向上突破，在盘整一段时间后有下行的风险，尤其注意个股风险。　　据中国票据网数据显示，12月9日国内6个月大额票据月直贴利率达5.4%，较11月初涨幅超过50%。其中，部分大行6个月期票据月直贴利率已经超过5.8%，创近2年来新高，该数据也从侧面印证当前资金面的紧张情况。　　大摩华鑫表示，上周市场偏弱的主要原因是宏观数据超出市场预期，尤其是CPI未来走势。市场预期分歧较大，主要体现在两方面：一是CPI继续创出新高，预计市场担心管理层会继续推出从紧政策，如上调存款准备金、发行央票等。但对于加息应持有相对谨慎的态度，因为宏观经济尚未出现过热迹象，通过加息控制通胀的效果可能不会太明显。　　二是CPI开始出现回落征兆。如果出现这种情况，管理层推出政策会变得相对温和。　　大摩华鑫认为，近期市场很难走出向上突破的行情，反而需要关注盘整一段时间后的下行风险，虽然目前大盘股估值偏低，市场未必大幅下跌，但是个股风险仍需注意。　　银河基金：低估值板块有望走强　　本报讯 日前统计局公布11月份物价金融数据。银河基金表示，11月份CPI突破5％，考虑到近期政府已采取一系列措施调控物价，在相关措施出台后，物价上涨势头有望得到进一步控制，预测12月份CPI同比增长将略有下滑。此外，短期内由于海外大宗商品价格上涨，以及国内拉闸限电结束后工业生产反弹，预计12月份工业品出厂价格仍可能上涨。　　银河基金认为，本次存款准备金率上调意在回笼流动性，抑制通胀。央行选择调整存款准备金率而非加息，反映了政府担忧调控物价可能伤害经济，更愿意出台数量调控工具，而非直接加息。从结果来看，本次调控力度低于预期，考虑到12月CPI数据有望回落，因此总体判断短期内利多市场，受益于价格上涨的低估值板块或将获得较好表现。　　华泰柏瑞：未来加息在情理之中　　本报讯 华泰柏瑞上证红利ETF基金经理柳军表示，通胀已成为管理层急需解决的问题，随着CPI不断升高，通胀风险已成为当前国内经济最大的不确定因素。　　柳军认为，政府短期采取行政手段以抑制价格水平，未来加息也在情理之中。当前提高存款准备金率有助应对市场过度充裕的流动性，但难以改变负利率的现实，尽管如此，鉴于加息对实体经济毕竟会产生影响，因此，数量型工具仍是首选。此外，汇率升值也能部分抵御输入性通胀。因此，准备金率、利率、汇率货币政策组合工具将会成为应对通胀的重要政策选择。　　从短期来看，柳军认为，市场整体流动性不会发生本质性改变，市场处于流动性和政策之间摇摆的震荡行情。未来市场的走势取决于通胀水平，如果通胀继续在高位运行，市场将对货币政策形成持续紧缩的一致预期，对市场形成压力，如果通胀特别是通胀预期能够缓解，市场将出现转机。因此，柳军建议，投资者要密切关注后续货币政策的调整，注意货币政策从适度宽松转向稳健的调整过程中具体政策的变化。　　新华基金：上调准备金率好于预期　　本报讯 新华基金认为，中央经济工作会议对2011年“积极财政、稳健货币”的定调和增加保障房建设规模的利好消息，活跃了结构性行情。　　央行上周宣布上调存款准备金率，11月CPI同比上涨5.1%创年内新高。新华基金认为，通胀形势严峻，经济并没过热，因此预计政策仅可能是回归常态而非过度紧缩，此次央行上调准备金率而不加息，也是出于调整经济结构的考虑，好于市场预期，短期来看，对股市是利好消息。不过，中期来看，通胀问题没有解决，并不排除未来加息的可能。未来，反映通胀程度的CPI数据和加息预期仍将是影响市场的重要因素。

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